縮表

聯準會在上週召開了公開市場委員會（FOMC），雖然如市場預期的維持利率不變，但放緩了縮減資產負債表速度。從6月開始，每個月的公債贖回上限將從600億美元降低至250億美元。

薛醫師栽培出一位台大電機系畢業的優秀女兒，即將進入史丹福大學深造，他帶著一家四口去了一趟舊金山與矽谷，走進舊金山一家麥當勞，結帳竟然超過100美元（約新台幣3千元）。他說，他們也就點了4份套餐，要價約60美元（約新台幣2千元），外加幾份麥克雞塊之類配套就跳至3千元，他回台北後跟朋友說，這是他一輩子沒想過的麥當勞價錢。舊金山的物價，貴到離譜。

聯準會主席鮑威爾一如市場預期，宣布升息2碼及縮表，同時淡化6月升息3碼的預期，美股壓力鍋頓時釋放，道瓊指數飆漲逾900點；台股受此激勵，開盤大漲超過200點，台積電漲幅逾1.5%。投資人想問，這究竟是反彈還是回升？

美國聯準會（Fed）在台灣時間5日凌晨宣布升息2碼，為22年來首見，並於6月起將縮減COVID-19大流行期間規模膨脹到9兆美元的資產負債表，雙管齊下以遏止創40年新高的通膨，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）淡化強升的可能性讓美股3大指數皆收紅。

美國聯準會最快3月進入升息循環，全球市場壟罩緊張氛圍，回顧歷史經驗，升息縮表前夕，主要國家股市都有相當程度的拉回修正，加上今年受疫情干擾，投資人該如何因應市場大震盪？專家認為，台股基本面健全，若股市出現急跌，反倒是趁勢布局時機。本刊提出3大止穩訊號，讓投資人輕鬆搶進績優股。

烏克蘭與俄羅斯之間的紛爭，天天上演不同劇本。在全世界通膨問題未解的這個時候，烏克蘭與俄羅斯的戰爭升級可能會讓通膨維持在相對高點，並加深聯準會的緊縮壓力。這樣的狀況很難不讓人聯想到2014年的克里米亞危機。

聯準會加速縮減購債，並於2022年啟動升息循環，這些是我們在2021年底的聯準會公開市場委員會中，就已經得知的訊息，然而聯準會上週公布了12月的會議紀要後，卻引發市場大幅波動，為什麼會如此呢？

您的負債有多少呢？跟10年前的金融海嘯相比較，您的負債有增加64％嗎？如果沒有，恭喜您，您是財務槓桿擴增低於全球平均值，歸屬於謹慎保守的組群，也因為「太保守」，所以如果您過去10年的財富沒有增長，也不必太抱怨，低風險、低槓桿，自然導致低報酬，都是正常合理的結果。

川普上任後最常提到的政績就是頻創歷史新高的美股，人人都想知道，到底美股會漲到哪去？我們試由資金面來解答。

上週五的台股盤中再創新高，而我們長期追蹤的指標，不論是景氣對策分數、或是未來半年投資股票信心，也跟著再創波段新高，我認為現在的台股已經進入「最後煙火」的階段了。

美國聯準會Fed宣布年底前啟動縮表，加上北韓再次放話要試爆氫彈，上週五大盤指數開平殺低，大跌逾百點，電子三雄台積電、鴻海及大立光均走跌，大立光更大跌近6%。本週除留意美韓動態外，需觀察外資是否持續賣超台股，此外，指數若遲遲未能站穩季線，整體盤勢恐出現轉空疑慮，整體操作宜趨保守謹慎。

北韓持續無預警試射飛彈，造成全球股債市的動震，也帶動國際資金全面進駐各類型債券基金避險。其中，具高收益、波動度較低的新興亞債，受到大量資金青睞，是相對抗震的選擇。