降息

2024年台灣股市加權指數在台積電領漲下，漲幅達27.89％，在全球主要股市中，表現僅次於NASDAQ，勇奪全球第2名，更遠遠把亞洲所有股市拋在腦後。台股優異的報酬率，帶給謹慎保守的投資人豐厚的新年大紅包，乖乖抱著台股ETF的投資人，元大台灣50回報達47.57％，富邦科技更以54.69％的含息報酬拿到冠軍寶座，排名前8名的台股ETF，獲利全都在4成以上！

美國聯準會在耶誕夜前嚇到股市投資人，12月18日是今年最後一次議息會議，如各界預期宣布降息0.25％，但是，聯準會決策官員們意外「放老鷹」（編按：減緩降息為鷹派訊號，相對的，擴大降息則被稱為鴿派訊號），造成道瓊指數大跌超過1,100點，猶如一次小型股災。

利率和債券價格呈反向關係，降息時，債券價值（市價）會上漲，因此有利於債市行情，再從中找出債性活潑的債券商品，可用「債券平均有效存續期間」來判斷，存續期間越長的債券，受利率影響的敏感度就越大，未來利率若下降超乎預期時，存續期間長的債券，上漲會比較多。

「投資債券並不是在初次宣布降息，就能看到它的價格立刻衝上去，按照經驗，降息累積幅度達1％時，才會有明顯的攀升。」投資達人超馬芭樂王仲麟細數，美國聯準會9月18日第一次降息2碼、11月8日第二次降息1碼，「再降1碼就累積達1％幅度了，到時債市發動的機會就大。」

聯準會自9月宣布降息2碼以來，債券殖利率不降反而彈升，跌破市場眼鏡。投資人以為，降息展開便是債券投資送分題，現在看來似乎失靈；進入2025年，債券還值得期待嗎？對渴望擁有穩定現金流的人來說，又該如何挑選債券產品？

美國大選結束，進入2025年，全球經濟從政治不確定，轉變為政策不確定。對金融市場來說，新政策上路對經濟成長及通膨具體影響為何，目前不得而知，但只要投資人心中擬定3套劇本，不論哪一個版本成真，都有相對應的股債配置，謹記進可攻、退可守才是上策。

近兩個月，美元指數出現了明顯的上漲幅度，而時間點正好是在美國聯準會啟動降息循環之後，這讓許多投資者開始思考，為什麼聯準會開始降息，卻是美元相對轉強的開始？

降息循環啟動，儘管短線震盪，但以長線來看，債市回春令人期待，尤其是長債因價格波動大，投資人可享較豐厚的價差，其中，超長天期的零息美債賺最大，能掌握最肥碩的波段價差。如今國內市場上出現首檔零息債券ETF，對於想積極在債市追求資本利得的投資人可多留意。

降息期間選擇長債，因價格波動大，投資人可享豐厚價差，而相較於坊間常見的附息債券，還有一種「零息債券」，發行價通常比同天期附息債券發行價低，更適合想在債市中積極追求資本利得的投資人。如今國內市場上出現首檔零息債券ETF，值得想賺債券價差的投資人留意。

今年即將進入尾聲，美國新任總統川普也將上任，面對明年展望，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超說，預估美國聯準會12月、明年3、6月會各再降息1碼，至於下半年還不明朗。至於股市仍不看淡，明年台股、美股應該有機會有雙位數報酬，台股有望站上2萬5千點。

11月7日美國聯準會宣布降息1碼，自9月以來連續第2次降息，聯邦資金利率降至4.5％至4.75％，雖符合一般市場預期，但面對川普重新執掌白宮，上任後將推動減稅、擴大基礎建設等政策，也引發通膨再起疑慮，讓手中握滿債券資產的投資人不禁想問，現在該調節了嗎？

聯準會自9月啟動降息以來，債券殖利率進一步彈升，出乎市場意料之外。先前投資人以為，降息循環展開便是債券投資送分題，現在看來失效；未來債券投資還值得期待嗎？對渴望擁有穩定現金流的人來說，又該如何挑選債券產品？