散熱

台股熱到發燙！但在技術面高檔乖離過大、槓桿資金過熱，以及地緣政治與油價變數干擾下，投資人該如何接招？本刊專訪3位績優操盤手，他們一致指出，下半年台股將從「資金行情」正式進入「AI獲利驗證」階段，市場也將從科技股全面普漲，轉向強弱分歧的新局面。面對高檔震盪與產業洗牌，投資主軸與攻守策略一次看。

今年台北國際電腦展，各廠商為了卡位AI百花齊放，過去在應用端多有著墨的明基佳世達集團，開展首日也秀出集團深耕AI十年成果，董事長陳其宏表示，集團在AI基礎設施（AI Infrastructure）領域已全面到位，產品線涵蓋AI伺服器（AI Server）、1.6T交換器（Switch）、高速網通設備、散熱系統及資料中心相關解決方案，且部分產品已成功取得訂單，預計今年起陸續出貨，正式邁入成長起飛階段。

今年的Computex展場，台達電推出全球首度亮相的「預製型AI模組化資料中心」，配線配管最快一天內就能完工，而其散熱系統產品，從兆瓦級的資料中心，到輝達執行長黃仁勳今年強力推銷的AI個人電腦，甚至是手機和智慧眼鏡，台達電都能把散熱系統做進去。

當市場還沉浸在AI大行情中，台股績優操盤手卻已開始留意另一項風險：供應鏈短板效應。從CoWoS先進封裝、HBM高頻寬記憶體，到電力與散熱，AI產業鏈目前正面臨關鍵零組件不足問題。只是在危機背後，也可能隱藏下一波投資機會。

AI真的「太熱」，因應高功耗AI伺服器，今年液冷也成為呼聲最高的散熱方案。聯發科位於苗栗銅鑼科學園區的研發資料中心，就領先導入「單相浸沒式冷卻技術」，將伺服器完全浸入專為傳導熱能設計的非導電絕緣液中運轉。

當台股站上4萬點關卡，市場情緒從驚喜轉為不安。過去「5窮6絕」的季節性魔咒，是否真能在AI浪潮下被徹底改寫？在指數創高的背後，是資金推動的狂熱，還是產業基本面的結構性翻轉？國泰小龍基金經理人黃維泰，提出一套高檔操作想法。

今（6）日一早，鴻海集團董事長劉揚偉就現身在土城總部，率領經營團隊一同開工團拜。結束後，劉揚偉接受媒體採訪，他明確回應，目前關稅影響不大，鴻海會續拚AI，看好自家在新一代運算平台Vera Rubin領域的表現及市佔率，同時，他又賣了一個關子，即將會在今年GTC大會上，送給輝達創辦人黃仁勳一個大禮，請大家拭目以待！

受到美國總統川普提名偏鷹派的華許（Kevin Warsh）接掌聯準會，引發全球市場對貨幣政策緊縮的擔憂，加上微軟等科技巨頭財報展望不如預期，美股上週五全數收黑。這股寒蟬效應今（2日）強烈衝擊台股，加權指數早盤以32,008.46點小幅開低後，隨即遭遇排山倒海的賣壓，盤中一度失控重挫超過600點，最低殺至31,404.54點，不僅失守3萬2千點整數大關，更接連跌破5日與10日線，回測月線支撐，市場氣氛極度低迷。

輝達AI晶片再創功耗新高，帶動液冷技術需求持續攀高。TrendForce指出今年液冷技術在AI資料中心的滲透率將大幅提升至33%。外資券商指出，台廠奇鋐有機會為輝達Ultra機型提供微通道冷板技術。此外雙鴻、健策等台系散熱大廠，亦全力與國際客戶合作開發中。

半導體載具大廠家登位於新北市土城工業區的「家崎大樓」今（8日）舉行落成典禮，此樓除作為總部辦公據點延伸，主要用於南北異地備援生產規劃，進一步強化北部製造韌性。家登透露，此新基地將由子公司家崎科技進駐，主攻AI伺服器用高階浸沒式散熱系統，搶進下一波AI算力基礎建設熱潮。

美國大選結束，進入2025年，全球經濟從政治不確定，轉變為政策不確定。對金融市場來說，新政策上路對經濟成長及通膨具體影響為何，目前不得而知，但只要投資人心中擬定3套劇本，不論哪一個版本成真，都有相對應的股債配置，謹記進可攻、退可守才是上策。

投資達人股市隱者謝天健，鎖定趨勢龍頭好股，參考本益比位階伺機進場；對他來說，位階代表勝率，因此精挑好股、擇時進場就成了他的贏勢關鍵。