主動式ETF

台股站上46,000點，市場喊5萬點的聲浪再起，投資人陷入「怕賣飛又怕套牢」的兩難，人稱「鍾大膽」的日盛投顧前總經理鍾國忠，股海打滾30年，卻在此刻踩煞車，目前手握約3千萬元現金等待機會，更將大盤劃分為風險4大區間，高檔一邊漲一邊調節，一旦跌破43,000點開始撿好股；若市場重摔，則大買正2、主動式ETF搶反彈。

股票跌很多就是便宜？日盛投顧前總經理鍾國忠直指散戶最容易犯的錯，就是買錯公司還一路向下攤平，最後越套越深，公司基本面一路惡化，持股部位卻越來越大。他征戰股海30年，歸納出一套「益殖營」選股法，從營益率、殖利率、營收成長率3道關卡，篩選出具下檔保護及成長性的長抱好股。

主動式ETF熱潮開始降溫。據投信投顧公會最新資料，截至8月底，台股主動式ETF規模較上個月增加2.43%，但受益人數首度出現下滑，較7月底減少約16.4萬人，且定期定額戶數與扣款金額也同步縮水。當台股震盪加劇，過去追著經理人買股的熱情，也迎來考驗。產品能否留住投資人，主動式管理成績值得檢視。

主動式ETF也遇上留客考驗。台股規模前10大主動式ETF，近1個月報酬率全數輸給大盤，相較7月底受益人數，截至9月11日合計淨減逾17萬人。當經理人的選股光環碰上震盪行情，投資人開始重新檢視，付出主動管理的成本，是否換來期待中的成績。

主動型基金的話題今年夯到令人難以想像，不但規模破兆，比去年底暴增5、6倍，對台股的影響力也引起各界高度矚目。舉例來說，統一投信的王牌經理人陳釧瑤，竟然因為名字有個瑤字，加上她操盤的台股主動式ETF績效狂飆，被大量的散戶與網民封為瑤池金母，因為投資人會跟著陳釧瑤的進出買賣進行操作。

台股歷經去槓桿後強勢反彈，自7月30日低點39,933點起至9月7日，累計大漲18.51％，距離前波高點僅不到1％。不過，指數強彈下個股表現明顯分歧，截至9月8日，短均線空頭排列個股仍占逾4成，顯示「選股」仍是這波行情的關鍵。觀察22檔主動式ETF，有18檔同期跑贏大盤，其中00992A主動群益科技創新大漲36.57％，績效居冠，較大盤多了逾18個百分點，凸顯主動選股的優勢。

台股歷經去槓桿風暴，8月展開跌深反彈，但美國長債殖利率再度攀升，讓指數重回高檔震盪。盤勢看似混沌，法人資金卻已悄悄選邊站。統計8月以來3大法人買超前10大標的，竟全數由台股ETF包辦；其中主動式台股ETF更占6檔，透露法人正押注AI長多與主動選股優勢。

ETF愈出愈多，從市值型到高股息、產業型、主題型及主動式ETF，投資人最怕的已不是沒商品可買，而是不知道該買哪一檔。投資超過15年、30歲就財務自由離開職場的投資達人施雅棠認為，ETF不必每種都買，最重要的是先分清楚「核心」與「衛星」的角色。他把大盤ETF當成資產地基，先取得市場平均報酬，再以3成衛星ETF增加攻擊力，並透過定期再平衡，解決何時該買、何時該賣的難題。

台股7月歷經大幅震盪，高低點落差超過8,000點，市場情緒洗滌之際，卻再次驗證了台灣散戶與「存股族」越大跌越買的強韌信心！根據臺灣證券交易所最新統計，7月份ETF定期定額交易熱度不減，總計前20名ETF定期定額戶數已突破300萬大關。相較於2025年12月的206萬戶，今年以來短短半年多時間，定期定額戶數急速暴增近百萬戶，顯見「逢低布局、分批進場」已成為全民理財的新顯學。

7月台股上沖下洗，不少股民大洗三溫暖，投資達人「產業隊長」張捷認為，台股基本面尚未出現明顯轉空跡象，投資人可趁市場震盪之際，檢視自身槓桿風險，並保留一定現金水位，積極尋找加碼機會。對於不善於選股，或沒時間盯盤的投資人，張捷則建議，可關注具備AI題材的主動式ETF，將其納入整體投資配置。

7月開始台股劇烈震盪，加權指數動輒千點震幅，不少AI股也出現漲多拉回，現在投資人該如何攻守？杜金龍認為，台股目前並非趨勢反轉，而是經歷大幅上漲後進入「以盤代跌」的箱型整理階段。

台股31日在美股止穩激勵下展開強勁反彈，多檔主動式ETF同步亮燈或逼近漲停，但若把時間拉長來看，近1個月績效仍是一片慘綠，不少產品回檔幅度超過兩成，顯示這波修正對主動式ETF衝擊比大盤更慘烈，尤其人氣ETF：主動統一升級50（00403A），即便當日大漲9.21%也還是站不上10元發行價。