然而，2個大國還沒打起來，新興市場卻已經倒了一片。
我們在2週前談到香港的匯率問題。雖然在金管局進場干預後，港幣暫時止穩一段時間，但在上週卻又回到近1美元兌港幣7.85的弱方兌換保證關卡，這再度挑動了市場的敏感神經，港幣拆款利率也因此持續攀升，1年期Hibor已來到2008年後的新高水準。
而資金緊縮反應也傳導到了香港房市與股票市場，港股在上週出現超過1％以上跌幅，是亞洲股市中相對弱勢的市場。
港幣有鉅額外匯存底可以支持，因此可以控制其貶值幅度，但其他新興市場可就不是如此了。
阿根廷央行在上週升息3次，將利率升至不可思議的40％。最主要原因在於該國陷入嚴重通膨，而政府又意欲提高資本利得稅，因此外資大舉逃離該市場，阿根廷披索兌美元出現重貶至歷史新低水準，今年以來貶值幅度已有14.7％。