貶值

在充滿不安的氣氛下，「人民幣貶值」這個題目很容易引發聯想，感覺後面有甚麼重大的事情正在發生，甚至擔心一場金融海嘯是否正在醞釀，最關鍵的議題是：人民幣會不會在2025年跌破「8元」大關。

廣受觀光客喜愛的日本世界文化遺產「忍野八海」位於山梨縣，由於泉水來自富士山的伏流水而出名，不過近來卻頻傳「觀光公害」，原來是觀光客狂朝池水投硬幣許願，不僅工作人員清理的速度趕不上民眾投擲的速度，還可能造成水質汙染，為此當局祭出嚴懲可罰最高新台幣21萬元。

日圓貶值效應開始反映在車價上，4日發表新一代大型豪華進口房車Camry的和泰車，不僅配備升級，但售價不增反降，平均調降約5％，其中油電款尊爵版比上一代降價超過10萬元。和泰車總經理蘇純興表示，新車定價極具競爭力，銷售目標將挑戰超過6,000台。對於降價是否帶動進口車比重？他則說：「好像有這樣的趨勢。」

今年日本股市創下新高，股神巴菲特也加碼投資日本，赴日投資成為新顯學，究竟日本有什麼魅力？

日本經濟動能推升企業財報亮眼，激勵日股狂踩油門，3月初日經225指數飛越4萬點大關創新高，吸引市場資金不斷湧入，外資持續加碼，統計至5月買超金額擴大至4兆8,831億日圓，其中，半導體產業更是最強推手，去年至今漲幅175%，遠遠超越日股的37％；隨著AI產業需求激增，可以預見日本半導體技術將吸引更多資金流入，熱錢力拱日股攀高。

2024年4月底，日圓兌美元跌破160後迅速反彈，近期在150至160日圓間震盪；市場擔憂弱勢日圓恐連帶讓亞洲貨幣跟著走貶，對此，日本學者表示，日圓走勢最終仍取決於美國聯準會（Fed），現階段日本央行不會激烈出手干預，但要是雙方匯差持續擴大，日圓仍會呈現疲弱狀態。

美國在上週公布了第一季國內生產毛額季增年率為1.6％，不僅低於去年第四季的3.4％，也低於市場預期的2.5％。

就在市場紛紛猜測，美國聯準會將在什麼時間點開始降息的這個時候，日本央行釋出了可能調整貨幣政策的消息。只不過跟大多數央行即將停止升息，甚至開始降息的方向不同，日本央行考慮的是可能退出負利率政策。

中央銀行總裁楊金龍11月9日在立法院財政委員會備詢，他提出業務報告載明將要繳交超過新台幣2000億元的盈餘給國庫，繼續穩坐「全國第一繳稅大戶」的寶座，央行也相當自豪，稱楊金龍擔任總裁7年，央行累計繳稅超過1兆2千6百多億元，對政府稅收貢獻卓著。

過去一週，全球股市出現大幅度震盪，最主要原因在於，美國10年期公債殖利率在上週一度站上了5％的整數關卡，這是2007年以來的第一次。我在過去幾週的專欄中多次提到，高殖利率可能對經濟與股市帶來影響，而這個效應正在擴大當中。

日圓持續貶值，截至最新（8月29日）美元兌日圓報價跌至1：146.4，自年初至今已貶值約10%；外媒透過高盛策略師的報告分析，若日本銀行持續堅持鴿派立場，未來半年美元兌日圓恐跌至1：155，將創下1990年6月以來的新低水平。

上週美國聯準會第10次宣布調升指標利率，累計調升的次數（10次）與幅度（5％），都創下40年來最劇烈的升息紀錄，但市場交易的利率卻反向下跌，美國2年期政府債券利率跌至3.75％，創下今年最低的成交利率，10年期公債也同步下跌至3.34％，距離今年最低利率3.3％僅剩一步之遙。市場與聯準會政策反向而行的原因很明顯：市場認定聯準會的升息動作已經到了尾聲，一切將回歸常態。