【縮表來襲】世紀最強貨幣緊縮政策來了!專家建議這樣做…

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美國時間7月26日,聯準會主席葉倫表示,會在「相當快」的時間內開始降低大規模的債券持有,縮減資產負債表。圖取自東方IC。
美國時間7月26日,聯準會主席葉倫表示,會在「相當快」的時間內開始降低大規模的債券持有,縮減資產負債表。圖取自東方IC。
堪稱世紀最強的貨幣緊縮政策「縮表」,預期最快在今年9月啟動第一波計畫,不少投資人認為,全球資金將開始被抽走,紛紛喊出大多頭行情將終結的口號。另外,隨著利率升高,全球股、債、匯市也將產生結構性變化。專家建議,投資人若想顧好自己荷包,最好現在就要有所動作。
美國時間7月26日,聯準會在利率會議上決議維持基準利率不變,不過,全球投資人更關注的是另一個議題:縮減資產負債表(以下簡稱:縮表),聯準會表示,計畫在「相當快」的時間內開始降低大規模的債券持有。投資市場形容,世紀最強的貨幣緊縮政策終將啟動了。
在外商銀擔任產業研究員的周先生說,市場對升息的後續步調,早有心理準備,不過,縮表卻是繼實施量化寬鬆(QE)後,少見的大規模金融政策,過程中充滿各種不確定風險,如果縮表稍有拿捏不慎,鐵定會造成全球金融市場重傷。
為何縮表讓投資市場如此惶恐,甚至比面對升息還緊張?港商創輝管理有限公司總經理歐宏杰簡單舉例,過去大家跟銀行借錢買房,借100萬元每年還1萬元利息,升息後每年變成要還1.25萬元,但縮表則是銀行不願借錢了。會讓「銀行不願借錢」的原因,當然是聯準會自2008年以QE的方式放出了可觀的資金,如今隨美國經濟步上復甦軌道,為讓貨幣政策回歸正常化,於是希望利用縮表達成。
據統計,自2008年金融海嘯後,聯準會不斷印鈔買債,為市場注入大量資金,造成過去9年各類資產價格同步飆漲的歷史奇景。攤開美股走勢圖,近9年來道瓊指數漲幅超過230%、那斯達克漲幅近340%,另外,美、德、英、法、俄羅斯、印度等國股市,更紛紛在金融海嘯後頻創新高。
「全球股市的漲幅,多是被量化寬鬆放出去的錢給買上去的。」台新投顧總經理李鎮宇觀察,量化寬鬆放出去的錢,先拿去買債券,之後往全球股市裡倒,尤其買了大部位的ETF(指數股票型基金),因此把很多大型股都捧上了天(ETF目標在追蹤指數,成分多以貼近指數表現的大型股居多)。

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