【縮表來襲】從超寬鬆到強緊縮 這樣顧好你的荷包

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縮表計畫即將啟動,預期在資金流的變化下,全球股、債、匯市將有結構性改變,全球投資人屏息以待。
縮表計畫即將啟動,預期在資金流的變化下,全球股、債、匯市將有結構性改變,全球投資人屏息以待。
聯準會表示,計畫在「相當快」的時間內開始降低大規模的債券持有,縮減資產負債表,這對你我的荷包,到底有什麼影響?
市場預期,聯準會最快9月就要啟動被視為「強力貨幣緊縮政策」的縮表計畫,面對從超寬鬆環境到強力緊縮政策,投資人該如何調整投資策略?
台新投顧總經理李鎮宇表示,開始縮表的第一季,投資人無須太恐慌,市場反應不會太大,包括美股與台股仍會維持高檔震盪,實質影響理論上會在縮表後的第三季或第四季開始發酵。
李鎮宇建議,如果投資人在大型科技股的部位過大,特別是美股資產,可以做適度的撤出,轉至低基期的金融、能源及天然資源,「尤其金融族群,在升息預期下,大型金融股受惠程度高,將是相對抗風險的一類。」另外,在縮表格局下,明年投資布局能以搭上趨勢的小型股為主力。
滙豐投信固定收益研究團隊主管黃軍儒直言,只要思考當初量化寬鬆的錢,買哪些資產最多,那些資產的影響就最大,「當初聯準會最先買的是公債,其次是不動產貸款抵押證券(MBS)。」
「當聯準會不再買債,債券流動性減少,價格下降是必然的結果,公債殖利率也將反轉向上。」黃軍儒認為,縮表實施後,美國公債類資產將首當其衝,此外,成熟國家的公債價格,恐怕也將跟著走跌,「當市場資金不再氾濫時,市場上一些偏貴或是評價面偏高的資產,被率先處分的機會本來就高,像是一些投資等級債券。」

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