一般交易人操作選擇權,可選擇當買方或賣方。看多可以買進買權;看空則可買進賣權。不論看多或看空,交易人選擇當買方僅須付出權利金,不像當賣方還要繳交保證金。
一般而言,市場不會天天都有大行情,所以價外選擇權買方的勝率較低,賣方的勝率較高,深價外選擇權買方就如同買樂透彩一樣,投入資金僅千元至數萬元不等,一旦看準方向後,利用選擇權高槓桿的特性,就有機會能一搏翻身,甚至一次就翻20倍,但資金若沒掌控得當,很容易最後變成一場空。
風險雖有限 資金會歸零
以保險公司為例,選擇當買方就像一般買保險的民眾,只要付出少量金額當保費,就可獲得保險,每到保費繳納期,就要繳出保費;相反的,賣方就像保險公司,平常收保費,一旦民眾有出險理賠需求,賣方就得付出足夠的理賠金。
不少當選擇權買方的交易人認為,不須擔憂保證金問題,最常提到的概念就是「損失有限」、「獲利無限」,但提醒交易人,由於選擇權有履約日的問題,若到期結算時,沒有達到履約價,買方仍要面臨「投入資金歸零」的風險。
時間遞減 對買方不利
此外,交易人操作選擇權,隨著履約日逼近,除在到期前轉倉外,無論盈虧,都必須到期結算,不像其他金融投資標的,如股票、貨幣,較無時間壓力,尤其當選擇權買方,要面臨時間價值不斷減少的壓力。
除去時間壓力,選擇權較價外或價內的序列,交易量會較小,容易產生流動性的風險。因此提醒交易人,進場前仍要先了解選擇權的規則,尤其選擇當買方,若一次投入過多資金,又看錯趨勢、用錯策略,就很容易累積重大虧損,「千萬不能拿身家梭哈,一不小心資金就會全歸零。」
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