那麼，接下來呢？我認為，投資人應該要去適應新的成長率與估值。以面板產業為例，在Chromebook全年訂單下修約20％後，最新的面板報價也快速反應，主流尺寸11.6吋在8月下旬首度轉為下跌；電視面板則是全面下跌，32吋、43吋跌幅均超過10％，就連75吋以上規格，也首度在8月轉為下跌。
【達觀股市】產業調整向上游延伸 適應新成長率與估值
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我在上週專欄裡提到，當部分產業訂單被取消、報價下滑及庫存調整的現象出現，市場恐怕要出現新一輪的修正與估值調整。加權指數在上週下跌3.77％，新台幣更是貶破28元大關，印證了我上週的看法。
需求轉弱 審慎評估展望
我們可以看到，產業調整已由終端商品開始向上游延伸，這也表示，我們可能無法再用2020年或2021年上半年的財務數據來預估。因為，從下半年起至明年，很多產業的營運數據可能都要開始下調。
以面板驅動IC業者聯詠為例，在疫情前的毛利率多半維持在30％左右。到了2020年則是逐步攀升，年底已經來到38％；在2021年前二季更是揚升到了43.64％與50.33％的水準。
然而，聯詠目前給出的第三季財務預測，毛利率則是落在48％至51％間，顯示毛利率的調升似乎已經告一段落。也因此，在預測這家公司未來的營運展望上，就需要考量這些變化，甚至在明年的毛利率預估，可能都需要向下調整。
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