上週五，台股暴跌482點，短短3個營業日下跌逾千點，股民哀鴻遍野，市場幾乎一面倒的悲觀，融資斷頭賣壓大舉出籠，光是當天融資餘額就大減102億元。
進場與否 情勢仍待觀察
面對台股崩跌，散戶張小姐苦笑說：「之前賺的全都賠回去了，最近都不看了。」YouTuber「Joeman」也說，以600多元買進台積電股票，慘遭套牢；另一名YouTuber「台南Josh」自嘲：「只要刪掉股票App不要看新聞，我就不會想起來，我有3張平均640元以上的台積電。」
不只散戶哀號，大戶更是受傷慘重，一名身價超過15億元的金主透露：「金主圈都唉唉叫，說上半年虛累累（台語，很疲累），平均賠1,500萬到1,700萬元，損失15％起跳，還有人賠了快4成。」
股災蔓延，護國神山台積電帶頭領跌，就連上市公司也慘遭套牢，包括綠電、中環、國賓以及萬海等4家公司，今年來買進台積電的價格都在500元以上，上週五台積電收盤價只剩453.5元。
資深半導體分析師、聚芯資本管理合夥人陳慧明指出，「台積電應該會比整個半導體還要好一點，因為它的車用晶片、高速運算（HPC）業務相對是比較穩的，目前並沒有遇到很大的庫存調整，但是個人電腦、手機，年底前恐怕無法調整完庫存，整個半導體產業下半年的確是辛苦的，台積電7月14日法說會業績展望可能也會下修一些。」
面對台股重挫，投資人對國安基金進場護盤寄與厚望。國安基金主委沈榮津說，台股基本面仍佳，政府會緊盯金融市場，不排除召開國安基金臨時會，研擬穩定股市措施。
國安基金執行祕書阮清華7月2日也對本刊表示，美國升息影響仍有待觀察，並非台灣單一問題，而是全球問題，美國經濟究竟會朝軟著陸或硬著陸，都還不清楚，政府會再密切關注台股情勢觀察，再決定是否開會、進場。
美國升息 衝擊全球經濟
本刊調查，國安基金歷年共有七次進場護盤，護盤的位置都約莫在十年線附近，最近的一次，就是在2020年新冠肺炎爆發後，台股加權指數從12,197點跌到8,681點，當時十年線的位置在9,354點，國安基金於是進場護盤，卻因疫情在家遠距工作上課，筆電和平板需求大增，對台灣電子業是大利多，最後國安基金僅投入7.57億元就護盤成功。
「國安基金如果進場，我要押身家！」一名中實戶笑著說：「國安基金進場時，通常是股市相對低點，這個時候找績優的好公司來存股，1、2年後的報酬率會很不錯。」
問題是，台股十年線的位置約在11,517點，距離目前台股加權指數1萬4千多點還有2,800點，現在如果進場護盤，時間點似乎為期過早。
「國安基金現在沒有條件可以護盤啦！」多家大型上市公司的簽證會計師說，「過去2年景氣大好，很多電子業大量擴產，問題是需求衰退後，擴增的產能可能閒置，南電就曾因此從高獲利變成連年虧損，所以，資本支出龐大的產業和公司，接下來的營收和獲利恐怕要面臨嚴峻考驗，這也是載板公司業績還繼續創新高，股價跌幅卻超過6成的原因，國安基金如果要進場護盤，十年線是共識。」
獨立經濟學家謝國忠直言，美國這波升息抗通膨要把過去發的熱錢收回來，「西方過習慣好日子，現在突然要勒緊褲帶一定不習慣，全球經濟接下來一定不會好。」
中經院院長張傳章也警告，因為製造業需求疲軟，業者去庫存壓力大，砍單消息不斷，市場已轉為買方主導，再加上原物料成本高漲，恐怕會有資金斷鏈風險，再加上Fed打擊通膨，升息不斷的情況下，全球經濟衝擊明顯。
早在6月中旬，宏碁董事長陳俊聖率先開第一槍，「市場供過於求，下半年展望看不清楚，NB產品可能會衰退。」仁寶為全球筆電第二大代工廠，客戶有惠普、戴爾、聯想，總經理翁宗斌話說得直接，「這波產業修正，恐怕延續至明年，關鍵在美國通膨是否改善。」
通膨影響 操作宜停看聽
事實上，通膨巨獸已經重擊手機市場，最新出爐的5月全球出貨量跌破1億支，這是10年來第二次單月最慘銷售紀錄。以非蘋霸主三星來說，「庫存高達5,000萬支，明顯超出約3,000萬支的安全庫存水位。」業者搖頭說，三星砍單是迫不得已的手段，因為市場買氣太冷了。
一名電子業高層說：「過去業者經常會說缺貨缺得很嚴重，但是這些缺口都是來自客戶的預期訂單，這些訂單很容易就會受到市場景氣的影響被取消，所以資本支出非常大的，修正會很慘烈，外資也是在擔心這個，因此不管公司再怎麼釋放利多，賣超毫不手軟。」
「包括烏俄戰爭、中國封城以及嚴重的通膨問題都出乎我的預料之外。」資深大戶坦言，「我自己也受傷慘重，接下來的操作會非常謹慎、保守，因為物價一直居高不下，這次美國聯準會對抗惡性通膨方法看起來是要讓經濟硬著陸，但是快速大幅升息的後遺症，就是會傷害中產階級的購買力。」
富邦投顧董事長蕭乾祥認為，台股相較國際股市的基本面好，相比起來，台股跌幅不如國際股市，他建議投資人現階段嚴控風險，最好是「停看聽」，「現在還不到進場點，若有持股者可趁反彈調節，尤其電子受影響較深，金融股則以銀行股相對保險，塑化、觀光、飯店也相對持穩。」
房市示警 有泡沫化疑慮
永豐金首席經濟學家黃蔭基以「通膨領先央行」6字代表市場概況，他坦言現在看不到好消息，全球股市「熊來了」，接下來要看美國財政部和聯準會的政策，「電子股走向可觀察蘋果股價，若蘋果股價能回穩到每股150美元，台股就能回穩。」
投信投顧公會理事長張錫也安定股民，強調這波下殺是融資和外資導致，剛好徹底清洗籌碼，有助台股加速趕底，目前台股已超跌，本益比已回到10倍，若Fed升息3碼，利空將出盡，投資人可趁機撿便宜，看好電動車、雲端、AI、元宇宙等題材。
其實，除了股市受到重擊，就連房市也出現警訊。上週四，愛山林董事長祝文宇點名高雄、台南、台中、桃園四縣市，不只一窩蜂推案，房價也高到嚇死人，讓他憂慮，「蓋這麼多房子，到底有沒有人住？供過於求一定泡沫化！」一席話出來，立刻在產業及市場掀起一陣議論。
甲山林廣告總經理張境在認為，「祝先生（祝文宇）意思是在提醒大家注意推案量，台灣房市目前還不至於看到泡沫化，因為整體經濟還有3％以上成長率，不過，供給量過大、空屋率高的區域，確實可能有段時間盤整。」
事實上，今年房市，除政策打擊及升息、金融緊縮等利空因素外，股市接連下跌，其實也衝擊房市買氣，從各大房仲業者統計自家交易量來看，已經連續3個月下滑。
根據過往歷次股災經驗來看，從2008年金融海嘯、2000年網路泡沫化、1997年亞洲金融風暴等，股災當年的房市交易量都會較前一年減少數萬間不等，「受影響的是信心度。」市場人士認為。
瑞普萊坊市場研究部總監黃舒衛提醒，相較過去幾次股災，今年房市面對另一大挑戰是，供給量來到近30年以來新高點，「並非不可能發生如祝董（祝文宇）所說的泡沫化現象。」
現金為王 投資仍要謹慎
「股市跟房市之間，本來就有連動性的財富效果。」政大地政系教授林左裕說明，「當股市從熱潮當中冷卻時，同時就會產生反財富效果，講白話，就是投資股市的人都自身難保，尤其是融資者，當然不可能有多出的錢投資房地產，對房市就會產生負向引領作用。」林左裕指出，台灣房市下半年會轉趨為買方市場。
林左裕更進一步表示，「房市從高點過後開始修正，絕對會從量開始反應，槓桿玩很高的投資客，從3個月、半年都賣不掉，再預期未來升息態勢不變，短期炒作者就會開始拋售手上物件，影響到房價。」
全球經濟情勢放緩，隨著高通膨問題難解，各國雖祭出升息戰略對抗，成效仍待觀察，今年下半年民眾投資仍要小心謹慎，專家建議在停滯性通膨夢魘揮之不去的狀況下，「現金為王」仍是持盈保泰的上策。
