對於債券價格的漲跌速度,「升息時像是爬樓梯,降息時像是搭電梯。」復華投信復華A級債券傘型基金經理人杜承豪說,美國聯準會(Fed)積極升息打擊通膨後已見成效,衡量指標核心CPI年增率自2022年9月6.6%高點持續回落至2023年8月的4.3%,研判目前美國政策利率5.25%~5.50%接近升息循環尾聲。
再從Fed最新的利率點陣圖顯示,2024年有降息機會,基金布局時機接近利率高點,可同步掌握債券高殖利率,及未來降息可能賺取的資本利得。
根據彭博資訊統計至2023/8/31,美國投資等級公司債平均殖利率來到5.35%,為13年以來新高位。而鎖定A級及以上投資等級債,主要在於投資等級債的違約風險較低,當Fed開始降息時,A級投等債的資本利得,高於BBB及非投資等級債的機率大,再加上先前債券價格受Frd快速升息衝擊後,目前位處低檔區。
即將於10月23日至10月27日募集的「復華A級債券傘型基金」,共有3檔子基金,分別為復華2年半至5年期機動到期A級債券美元基金、復華3至8年期機動到期A級債券美元/台幣基金,主要投資成熟市場信用評等A級以上的優質債券(含A-/A3)。
而所謂的「機動到期」意指,當基金淨值在特定時限後,總報酬達到設定目標(5年期淨值為11.0、8年期淨值為11.5),將主動獲利了結出場、見好就收(證券投資信託契約終止),提升投資效率,並可降低未來利率不確定的投資風險。
該基金募集繳款期為10/23~10/27,基金成立後不再接受申購。
- A級債券在降息循環漲多跌少