2023.10.05 05:58 臺北時間

【債券聰明買3】殖利率飆15年新高 美國投資等級債入手好時機

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財經理財
升級版債券基金具備主動獲利了結出場機制,可降低未來利率不確定的投資風險。圖為復華投信復華A級債券傘型基金經理人杜承豪。
升級版債券基金具備主動獲利了結出場機制,可降低未來利率不確定的投資風險。圖為復華投信復華A級債券傘型基金經理人杜承豪。
美國升息循環近尾聲,截至8月底,美國投資等級公司債平均殖利率5.35%,是2008年金融海嘯時期以來的最高點,當前各主要債券殖利率幾乎都來到高點,正逢進場好時機,再加上A級債券違約率低,「抱著它,晚上睡得著。」專家認為,掌握投資等級債的優「殖」投資機會,且債券基金擁有「提前結算」機制,更可主動獲利了結,見好就收。
對於債券價格的漲跌速度,「升息時像是爬樓梯,降息時像是搭電梯。」復華投信復華A級債券傘型基金經理人杜承豪說,美國聯準會(Fed)積極升息打擊通膨後已見成效,衡量指標核心CPI年增率自2022年9月6.6%高點持續回落至2023年8月的4.3%,研判目前美國政策利率5.25%~5.50%接近升息循環尾聲。
再從Fed最新的利率點陣圖顯示,2024年有降息機會,基金布局時機接近利率高點,可同步掌握債券高殖利率,及未來降息可能賺取的資本利得。
根據彭博資訊統計至2023/8/31,美國投資等級公司債平均殖利率來到5.35%,為13年以來新高位。而鎖定A級及以上投資等級債,主要在於投資等級債的違約風險較低,當Fed開始降息時,A級投等債的資本利得,高於BBB及非投資等級債的機率大,再加上先前債券價格受Frd快速升息衝擊後,目前位處低檔區。
即將於10月23日至10月27日募集的「復華A級債券傘型基金」,共有3檔子基金,分別為復華2年半至5年期機動到期A級債券美元基金、復華3至8年期機動到期A級債券美元/台幣基金,主要投資成熟市場信用評等A級以上的優質債券(含A-/A3)。
而所謂的「機動到期」意指,當基金淨值在特定時限後,總報酬達到設定目標(5年期淨值為11.0、8年期淨值為11.5),將主動獲利了結出場、見好就收(證券投資信託契約終止),提升投資效率,並可降低未來利率不確定的投資風險。
該基金募集繳款期為10/23~10/27,基金成立後不再接受申購。
  • A級債券在降息循環漲多跌少
20231004money009
資料來源:Bloomberg;降息循環開始前3個月至最後一次降息,各信評公司債指數報酬率(含息);以美銀美林債券指數為例,計算期間:1995/4/6~1996/1/31、2000/10/3~2003/6/25、2007/6/18~2008/12/16、2019/4/30~2020/3/16
更新時間|2023.10.06 09:05 臺北時間
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