台股ETF總體檢2／主動式ETF光環退！22檔有18檔「掉粉」　2大人氣王少逾16萬人

攤開前三季主動式ETF績效，報酬率第1名寶座，由00981A（主動統一台股增長）以92.32%拿下；第2至第5名依序則是00992A（主動群益科技創新）85.42%、00991A（主動復華未來50）80.36%、00980A（主動野村臺灣優選）77.69%，及00985A（主動野村台灣50）75.24%，全數皆超越同期加權指數的65.52%。

但隨著下半年台股行情上沖下洗，年度累積的領先績效，未必能轉化成近期優勢。其中，第三季大盤上漲3.93%，20檔台股主動式ETF中，有14檔表現落後大盤，有11檔甚至呈現負報酬。震盪盤勢下，考驗經理人的不只是多頭時要選到飆股，更重要是，下跌時能否守住成果。

其中，主動式ETF人氣王、00981A第三季下跌0.2%，00403A（主動統一升級50）下跌2.09%，00405A（主動富邦台灣龍耀）下跌0.32%。投資人若在下半年才追進，對報酬率的實際感受，可能與前三季績效排行大不相同。

另外，主動式ETF績效降溫之際，人氣也出現鬆動。截至9月24日，近1個月00403A受益人減少12.5萬人；00981A減少3.7萬人。兩大熱門產品合計減少了逾16萬受益人次。至於00991A、00405A同期受益人數也呈現下滑；整體22檔主動式ETF中，有18檔受益人下降。雖不能直接將人數減少全歸因於績效，但仍凸顯出明星經理人光環未必留得住投資人。

值得注意的是，00980A、00985A及00992A績效在多數期間優於大盤、今年來保持領先，投資人可持續追蹤，觀察後市能否延續第三季優勢，拿出主動選股應有的成績。

00992A經理人陳朝政表示，隨著AI需求爆發，帶動台股第二季企業獲利加速成長，AI效應也進一步擴散至非AI族群，為台股帶來實質支撐。後市來看，AI需求由模型訓練延伸至推論與AI代理應用，帶動雲端業者訂單及資本支出持續成長，先進製程與封裝需求強勁，具技術與產能優勢的廠商有望提升議價能力，進而帶動獲利與股價表現。

在投資布局方面，第四季可聚焦基本面穩健、具護城河優勢的產業龍頭，掌握AI長期成長動能，並持續關注AI技術迭代週期，提前卡位題材短線爆發契機。

陳朝政指出，從熱門次產業趨勢來看，AI資料中心擴建持續推升高速傳輸需求，800G／1.6T高速光模組持續成長，並逐步向CPO架構演進，中長期成長趨勢延續。散熱方面，隨著新一代AI平台功耗提高，資料中心對液冷散熱需求持續增加，刺激液冷滲透率提升與系統規格升級，有利相關供應鏈中長期成長動能。

在測試介面及設備方面，AI與ASIC晶片複雜度及單價提高，使多階段測試重要性持續增加；新平台導入帶動測試時間與高階探針卡需求成長，微間距及高頻寬要求亦提高測試介面技術門檻，有助支持相關廠商營運展望，投資人也可保持關注。