不過，如果與亞洲主要股市相較，台股的表現真是令人激賞，以半年的表現來說，台股竟然拿到冠軍，亞軍是日本，下跌2.02％，香港拿季軍，跌3.22％，新加坡跌4.5％，南韓跌5.73％，馬來西亞跌5.86％，印尼跌8.75％，泰國跌9.02％，大陸上海倒數第二，跌13.9％，墊底的是菲律賓，跌15.95％。台灣是東亞股市上半年唯一收紅的，成績差堪告慰。
6月最後三個禮拜，台股一路遭到外資摜殺，報章媒體一片唱空報導，說外資今年上半年累計賣超2626億元，最後兩週狂賣超過1000億元，其實，外資賣超是因為台股表現太優秀，外國基金公司為了6月底的結帳，以及因應投資人贖回壓力，把表現最佳的台股當成獲利提款機所致。這不是基本面惡化，而是亞洲市場資金配置的結果，投資人其實無須過度恐慌。
台股累計三年漲幅17.33％，又是亞洲第一，超出南韓的12.89％、香港的一1.51％，三年報酬率更比投資大陸高出近5成。
無庸諱言，大陸6月錢荒造成亞洲資金大逃殺的恐慌，連帶觸動海外投資人大量贖回亞洲基金，造成連鎖性的殺盤。受到六月錢荒的擠壓，股市金主收縮銀根，迫使大股東質押斷頭而不斷下殺，上證指數不只單月重挫8.75％，半年下跌13.9％，而且大陸股市沒有跟上過去二年全球股市多頭，累計3年跌幅高達29.75％，在東亞所有股市敬陪末座，成了不折不扣的拖油瓶。
上週本欄以「股市看大陸、房市看央行、匯市看美元」三大原則，作為下半年投資方向的指引，人民銀行將從7月5日起「定向降準」，對大型國有商業銀行與全國性的股份制商業銀行釋放人民幣5000億元資金，對郵政銀行與中小型地區銀行釋放2000億元舒緩小微企業融資壓力，加起來高達人民幣7000億元的資金，可以緩解「去槓桿」造成的壓力。
6月最後一個交易日，人民銀行召開貨幣政策會議，更將流動性政策由過去的「保持合理穩定」轉為「保持合理充裕」，人行轉向擁抱寬鬆的貨幣政策，短期可以緩解資金緊張的氣氛，如果能夠穩住人民幣匯率貶值的壓力，對於包括台灣在內的亞洲股市的拖油瓶效應，也會有顯著的緩解。台灣股市拿到冠軍，基本面強勁的本質不變，緊盯區域風險、維持審慎樂觀，將是投資人持盈保泰，保持戰果的最佳策略
