土耳其里拉貶值勢必帶來國內的經濟災難，土耳其去年8,500億美元的GDP，雖然還有台灣的一倍半，但是今年從年初的3.75里拉兌換1美元，崩盤重挫到上週，想換1美元得拿出6.1里拉，匯率重貶63％，用目前匯價來計算，土耳其的經濟立刻掉到與台灣相當的水準。
這種貶值幅度，相當於美元兌新台幣匯率從1比30，一下子崩潰到1比50，是國民政府遷台至今，從未發生過類似的匯率震盪幅度。
在距離土耳其1.2萬公里之外，遠在地球另一邊的阿根廷，今年也出現幾乎同等幅度的匯率貶值，阿根廷披索在年初的時候是1美元換18披索，到了8月中旬竟然得拿30披索才能換到1美元，同樣是貶值66％，引發分析師大喊「新興市場貨幣即將連鎖崩盤」的末日預言。
不過，土耳其與阿根廷的匯率貶值雖然極為慘烈，與1997年連鎖型的亞洲金融風暴引爆因素卻完全不同。觸發土耳其里拉崩盤是執政超過15年的艾爾多安總統日益獨裁，想在美國與中國、俄羅斯之間的政治角力左右逢源，卻遭到川普無情的經濟制裁；相反的，阿根廷新總統馬克里卻獲得川普與IMF總裁拉嘉德的雙重護持，全力協助馬克里度過阿根廷經濟轉型的難關。
再進一步細看，阿根廷是借用外資來做經濟自由化的轉型，過程中讓資本家與外資攫取暴利，聯手製造了「外資金主型金融風暴」，阿根廷中央銀行發行了巨額的短期高利貸債券，到期日只有35天的LEBAC國庫券，年息竟然高達45％，金額有250億美元，全數給外資賺走；土耳其是意圖在美國與中國之間兩面遊走，被川普修理的「干預內政型金融風暴」，土耳其1,500億美元的外債看似巨大，土國央行仍然有能力處理，只要艾爾多安向美國低頭，一切風暴就立刻煙消雲散。
其實全球風險的病灶不在土耳其，真正的危機就在美國與中國。美元利率如果不斷上漲，在外熱錢繼續回流美國，自然會讓新興國家吃盡苦頭；另外大陸股市今年全球最弱，上證指數年初至今跌掉19％，在亞洲墊底、在全球排名倒數第3，香港上市的績優龍頭公司騰訊股價腰斬，一度挑戰大立光的舜宇光學一週暴跌3成，都是令人吃驚的警訊。台股8月下跌是受到陸港股市的拖累，這才是我們應該高度警戒的病灶。
