這一波新台幣匯率貶值的驅動因素極為複雜，有台灣自己的個別因素，有亞洲熱錢撤出的區域因素，有大陸資金緊俏、政策刻意戳破非銀行體系泡沫的牽連效應，更受到美中貿易大戰、大國角力的衝擊。多重複雜的併發症，各國政府各自出招，還得隨時因應各種突發的政治變局，讓股市與外匯市場的預測變得極為困難。
新台幣在去年下半年一度強勢升值，但是今年四月轉向，從29.1元兌換1美元開始貶值，至今3個月未曾回頭，一直貶到上週末的30.556元，貶值幅度已經達到5％，走出罕見的快貶行情，7月上旬雖然稍微休息，但是上週卻天天劇烈震盪，每天最高最低匯價差距都超過1角，日成交量一度逼近13億美元的天量。
照理說，短期劇貶5％、高達新台幣1.5元的匯差，必然會吸引大量的外匯賣盤，讓貶值的腳步稍微緩和一下，這些賣美元、買新台幣的買盤也的確出現，令人意外的是新台幣的賣壓還是源源不絕湧出，上週末新台幣匯率還是收了個最低點，同時逼近去年6月至今的新低匯價。
還有，具有龍頭領先指標性質的日圓，兌美元匯率也在7月重新啟動一波新的貶值走勢，日圓在亞洲外匯市場成交量最大，日本經濟面與台灣、美國相仿，都還在穩健復甦的軌道中，過去很長一段時間，日圓都被交易員當成避險工具，不料在過去3個月爆發中美貿易大戰，日圓不但一路走貶，而且在5、6月做了一個半月的盤整之後，上週竟然又貶值了2％。
推測造成日圓新一波貶值的動能，是來自外匯交易員預期美國聯準會很可能在9月再度調升利率，最近美國公布的各項經濟指標，都在健康復甦的軌道，道瓊工業平均指數年初至今仍然獲利，Nasdaq甚至還在創歷史新高，而即使聯準會升息二次，10年期與30年期的國債利率也沒有顯著的上揚，強勁的經濟復甦與穩健的金融市場，為聯準會在九月繼續調升利率創造空間。
雖然美中貿易戰鼓猛催，對金融市場的衝擊卻相對有限，川普喊出高達2000億美元的懲罰性關稅，其實還有不少轉圜與例外的空間，川普與習近平的對決，本質是大國之間的政治與軍事角力，不會在一時三刻之間緩解。
美元繼續維持強勢，顯示聯準會的升息腳步還未停歇，顯示國際資金回流美國的力道仍強，也反映了全球製造業增加對美國投資的勢頭仍然方興未艾。對我們來說，新台幣回貶沒有立即的壞處，通膨壓力不大，出口上市公司第二、三季的獲利將會相對滋潤，既然如此，何妨讓子彈再多飛一段呢！
