【基金講堂】聯準會升息趨激烈　資金追逐金融股

3月分的最後一天，美國的二年期公債殖利率是2.462％、三年期公債殖利率是2.637％、三到七年期的公債殖利率都超過2.5％，以上所有中短期公債殖利率都優於十年期公債殖利率的2.39％，甚至還超過三十年期的公債殖利率2.435％，穩穩地倒掛。

倒掛意味著市場資金對未來的經濟前景不甚樂觀，因而選擇買進長債、出脫短債，進而造成長債殖利率下降、短債殖利率上升的狀況。也就是市場對經濟是悲觀的。

悲觀的最基本理由當然是通膨與升息。看看美國3月分的失業率已經降到3.6％，接近疫情爆發前的水準，而且非農就業人口大增、還創下連續11個月增加超過40萬人的紀錄，且推動美國3月分薪資比起去年成長5.6％，這無疑會進一步拉高通膨，讓聯準會有更大的底氣去做更激烈的升息動作。

下一次聯準會例會的時間是5月3、4日2天，我認為Fed直接升息2碼已經沒有懸念，甚至在烏俄戰爭時間拉長狀況下，預估6、7與9月的3次例會，至少會有兩次升息2碼，另一次也會升息1碼，這種狀況下，金融股將會成為未來2至3季資金追逐的重點。

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