AI熱潮夯 外資回補
高利率環境仍會維持一段時間，這勢必會壓抑到中長期經濟成長率。在預期降息週期開始，但經濟與通膨放緩的環境下，資金將積極往高風險資產與高成長性產業靠攏。統計去年全球金融市場漲幅冠軍是比特幣，大漲了156.7％，充分反映資金擁抱風險性資產的狀況。
【基金講堂】半導體產業護體 台股挑戰去年漲幅
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去年12月的FOMC會議紀錄點陣圖暗示，今年聯準會將降息3碼，同時確立去年7月是本波升息週期最後一次升息。依照經濟學理論，最後一次升息的平均11個月後，經濟會開始衰退，因此市場普遍預估Fed會在今年3月開始降息。
不過，實際情況是美國經濟比預想中強勁，因此降息週期來臨的速度與幅度，預計不會太快。我認為，核心通膨至少要等到第2季後才會降到3％以下，今年降息頂多2至3碼。
另外，費城半導體指數去年上漲65％，是全球主要市場漲幅冠軍。費半的好表現，有很大一部分是因nVIDIA股價狂飆，這也突顯出市場已經把生成式AI視為高成長的新經濟題材。
台股作為全球半導體重鎮，也將一躍成為外資今年布局亞洲的重心。觀察去年外資在台股進出，7到10月連續4個月淨匯出，當時主要的時空背景在以哈戰爭爆發，市場很容易聯想到台海安全問題，加上中美關係緊張，因此大批國際資金撤出台股避險。
不過，去年底外資開始大舉回補台股，全年淨匯入294.64億美元，為史上新高紀錄，以行動證明了資金對台海地緣政治的擔憂已經消弭，更多的是關注AI發展帶來的半導體投資。
根據Pitchbook研究，去年全球投入生成式AI計畫的資金達237.8億美元，是2022年的5倍，但是占總體科技支出比重仍然不到3％。Bloomberg Intelligence則預估生成式AI至2032年的複合成長將高達42％，而相關營收規模到了2032年可望達到驚人的1.3兆美元。
全球半導體市場規模約5,566億美元，相關製造43％來自台灣，在先進晶片製程上，台灣的技術更是領先全球。台股目前本益比約20.4倍，殖利率近3.5％，在上市櫃公司營收近2年屢創歷史新高的情況下，並不算貴。如今AI再帶動半導體產業成長，有半導體產業護體，今年台股必然是外資眼中全亞洲最核心的市場，挑戰去年全年26.8％的漲幅相當可期。
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