【基金講堂】債券行情啟動 中小型股有表現

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眾所企盼的美國聯準會降息即將來了,債市率先反映。圖為聯準會主席鮑威爾。(聯準會提供)
眾所企盼的美國聯準會降息即將來了,債市率先反映。圖為聯準會主席鮑威爾。(聯準會提供)
今年最後一次聯準會會議已結束,市場從年初期盼聽到的「降息」終於要來了,雖然沒有言明何時,但相信此議題已排上會議桌。從點陣圖暗示,明年將降息三碼;下調明年GDP,上調長期失業率;下調通膨預估及明後年基準利率。

通膨趨緩 有降息空間

市場則另有預估,從核心PCE(個人消費支出物價指數)推算,有降息6碼的空間,簡單說明如下:目前聯準會利率為5.25至5.5%,預估明年利率中值為核心PCE(2.4%)加1.5%,得3.9%,表示利率將介於3.75至4%,相較目前的利率,可知明年有6碼降息空間。
從上述發表的經濟數字,其實不難發現聯準會的態度,由過去的鷹派逐漸轉為鴿派的原因。總體來說,降息的條件不外乎通膨下降、經濟成長率疲軟、失業率上升。而目前看來,確實有降息的需要。
受到降息消息的激勵,市場如今聚焦在債券投資,降息對債券自然是一大利多,近期美國10年公債殖利率已跌破4%,漲勢凌厲。之前上課時就跟學生討論過,市場都是一嗅到要降息,債券價格就會先大漲,而不是等到真的降息才開始,尤其這次從年初講到年底,投資人真的等太久了。

債券起漲 存續期估算

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