升息縮表 近年最強力
然而，雖然升息2碼確實是比升息3碼來得溫和，但我們要知道的是，這次升息兩碼，是聯準會自2000年5月以來首度一次加息兩碼，也是2006年以來首度連續2次會議加息。
【達觀股市】走在鋼索上的聯準會
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聯準會在上週宣布升息2碼，並且從6月開始縮減資產負債表。而聯準會主席鮑威爾在會後記者會表示，在未來2個月的會議中各升息2碼是合適的，同時他並不認為升息3碼會是一個積極選項。
這樣的說法一出，讓美股三大指數出現大漲。因為市場認為這是聯準會釋出鴿派訊息的表現。
前者後來引爆了網際網路泡沫，後者則是揭開了次貸風暴的序幕。而且別忘了，聯準會接下來2個月還會分別升息兩碼，並且啟動縮表計畫，這是數十年來最強力的貨幣緊縮政策。
聯準會的目標，自然是希望讓數十年來最為嚴重的通膨得以降溫。但對於整體經濟來說，這可能是一把雙面刃。
美國上週公布了第一季的單位勞動力成本，大幅上漲了11.6％；相對來說，商業產出則是下降了2.3％，讓美國第一季的勞動生產力大幅下降了7.5％，這是自1947年以來最大跌幅。
對於部分企業來說，如果終端商品與服務的價格無法調升，同時又面臨生產成本上升問題，就會開始侵蝕企業獲利。而企業在這樣的環境下，即可能會選擇縮減營運規模，甚至開始裁員。
降溫通膨 猛藥恐傷身
從上週的ADP就業報告、非農就業人數，以及初領失業救濟金人數綜合來看，美國的就業數據確實正在趨緩當中。對於聯準會來說，這是他們想要看到的結果，如果能夠藉此讓需求與工資降溫，那麼就達到他們的目的了。然而，如果經濟降溫了，但通膨卻沒有跟著下降呢？
這就是聯準會正面臨的兩難困境，而想要平穩地讓通膨降溫並不容易。正如同聯準會前主席，現任財政部長葉倫所說的：「美國經濟有望軟著陸，但聯準會必須有點技巧、還要一點幸運。」
然而就過去的經驗，聯準會的緊縮循環往往會引發經濟衰退，更不用說是近數十年來最為強力的緊縮。在聯準會轉向之前，投資人們應盡可能汰弱留強、降低持股比重。
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