現金流量表是檢驗一檔股票體質的好工具，只要看到當期營業活動現金流量低於本期淨利，這就是紅燈，代表綜合損益表上的本期淨利，並沒有轉成現金流入企業，亦即獲利不扎實，此時就得看看這些獲利卡在哪裡。
【基金講堂】自行車龍頭巨大 財報早亮起紅燈
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全球自行車龍頭巨大，因應自行車需求遽減，要求供應商延長票期45天，消息一出股價立即反映。其實巨大庫存的問題，早在2021的年報就已經亮起紅燈，只是那時候沒人關心而已。
檢視財報，可以看到每年都有獲利，2021年前營業活動現金流量，某些年度高於本期淨利，某些年度低於本期淨利，但都是正值，且跟本期淨利相差不多。營運比較優良的企業，營業活動現金流量通常大於本期淨利，巨大這樣算是較差的。而在2021年本期淨利從前1年約52億元，大幅成長至約63元，只是現金流量卻出現負49億5,968萬元的警訊。
存貨待銷 未轉成現金
這代表約63億元的獲利不只沒有轉成現金流入，反而還流出了約50億元，只要看一下現金流量表細目，就可以得知當期存貨增加流出了137億5,545萬元，應收帳款增加又流出了27億832萬元，光是這2項就流出約165億元現金。當然，暫時性的庫存增加無可厚非，只是需多加注意，有改善就好。
但巨大庫存持續惡化，從資產負債表的存貨可看得很清楚，2020年底存貨約182億元，隔年底增加到約309億元，一直至今年第三季，存貨不只沒有減少，還一路增長到375億元，是2020年的2倍之多。簡單說，獲利卡在庫存問題已經有很長一段時間，經營者卻沒有正視這個狀況。
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