「旅遊解封對迪士尼樂園的確是好事,如果經濟逐漸成長,迪士尼股價應該是會慢慢向上漲,所以現在經濟有疑慮時,可以考慮慢慢買迪士尼股票。」美股分析師蘇百舜表示,迪士尼一直是全球熱門的旅遊股之一,理由在於,它是全球龍頭,且成長力道穩健。
觀察2009到2019年的迪士尼股價,相較S&P500的漲幅整整多上一倍,另外,在這10年多頭中,迪士尼有7年超越大盤。然而,2021年開始全球慘遭疫情肆虐,主要國家祭出旅遊禁令,迪士尼股價也開始急速下滑,從2021年3月最高的197美元,至2022年底跌到88美元,股價攔腰打對折,而如今仍在百元以下震盪。
蘇百舜分析,從財報上觀察,迪士尼營業利潤當中佔比最高的是「媒體網路Media Network」,次高的則是「遊樂園收入Parks and resort」。
以媒體網絡Media Network來說,這個項目可細分成三類賺錢方式:訂閱費、廣告費、授權費。整體來說,雖然迪士尼有強大的影音基礎,自帶動畫角色及電影製作能力,但成長性仍被眾多競爭者侵蝕,就以廣告收入來說,2017年後YouTube不斷成長,反之迪士尼則是衰退,現在還有其他串流影音平台,如Netflix、Amazon Video、Apple TV+、抖音、IG等搶食廣告市場,因此媒體網絡業務在未來營運相對不明朗。
至於遊樂園收益表現,根據2023年第一季最新財報,遊樂園收入大幅優於預期,相較去年同期成長了25%,同時,公司管理層預期第二季將維持強勁動能。
蘇百舜認為,全球旅行鬆綁,迪士尼在樂園收入這塊成長沒有太大問題,但也要注意,樂園收入僅是迪士尼主要營收項目之一,因此當經濟持續成長時,迪士尼股價雖然會隨大盤上漲,但難以像過去那樣犀利。而當經濟出現衰退,應要逢低點慢慢分批買進,因為迪士尼將隨經濟復甦跟大盤一起反彈,而現在或許是相對低點的時機。