降息 恐不如預期
這樣的發展，與我在3月中專欄提到的內容相當類似，也就是各國央行持續釋出降息預期，並推升投資人的樂觀情緒。只不過實際狀況可能不會如大家所想像的如此順利。
【達觀股市】聯準會需正視就業與通膨問題
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美國聯準會主席鮑威爾在3月的公開市場委員會中提到：「美國目前經濟狀況良好，這給了聯準會更多的時間，等待通膨接近2％的目標。」而近期通膨超乎預期，可能只是短期顛簸，他認為通膨持續朝2％目標回落的方向沒有改變。而鮑威爾也在公開市場委員會中，持續重申年內降息的可能性。
近期開始有部分聯準會官員出面為這樣的樂觀情緒澆了冷水。例如，亞特蘭大聯邦銀行行長博斯蒂克就對通膨下降速度表示擔憂，並認為今年只會降息一次，時間在第4季。而明尼亞波利斯聯邦銀行行長卡什卡里則表示，如果通膨仍然偏高，今年可能都不會見到降息來臨。
從市場實際數據來看，包括ADP（小非農）與勞工部的就業數據都超乎市場預期，所以如果從就業市場觀察，現階段的聯準會似乎確實沒必要考慮經濟趨緩的風險，以及可能的預防性降息。
另一方面，美國今年前兩個月的通膨數據都高於市場預期，這表示很可能不只是單月分特例或是季節性影響。而近期由於中東戰事緊張、美國石油產量停滯不前，加上美國陸續補充戰略石油儲備，這讓原油價格在近期創下波段高點，可能會推升美國汽油價格，並影響接下來的通膨數據。
再者，隨著人工智慧發展，近期銅價與電力相關設備價格頻創新高，因為電力是繼算力之後，人工智慧發展的另一個瓶頸，而這就可能帶動相關原物料與電價全面上漲，對於亟欲遏止通膨的各國央行來說，這並不是一個好消息。
通膨 憂死灰復燃
而可能死灰復燃的通膨，也反應到持續創下歷史新高的黃金價格，事實上，金價已經連續3週週線上漲，目前已突破每盎司2,300美元，顯現的是，投資人開始認為持有法幣現金，將會流失大部分的購買力。
這樣的發展可能會推升全球通膨，或是讓通膨下降速度放緩，並延緩聯準會的降息時間點。相較於目前市場的樂觀降息預期，投資人需要考量未來可能的失望賣壓。
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