搶反彈關鍵 看美元
今年以來的主軸是強美元美股、弱新興市場貨幣及股市。隨著美股3大指數頻挑戰歷史新高，多數投資人問的是：什麼時候可以放空美股？而面對新興市場，隨土耳其里拉暴跌，投資人問的是：可不可以進場搶反彈？
【基金講堂】新興市場危機大 別急著搶反彈
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多年來我個人投資奉行幾個原則：1.由匯率看整體方向。2.順勢而為，不輕易預測多頭高點或空頭低點。3.不用手去接掉下來的刀子，也就是不預測某市場跌得夠深，進場搏反彈。套用在現今的新興市場，特別合用。
就鐘擺理論來看，投資人的角度沒有錯，畢竟股市一定有高峰和谷底。但要提醒的是，在全球資金與訊息越來越透明的今天，趨勢的幅度、時間和力度，都遠超過以往想像。
例如美股，S&P500指數自2009年3月6日至今漲幅超過4倍，時間超過9年。如用舊思維，成熟市場漲個20%就達滿足點、漲50%很拚、漲1倍幾乎不可能，這9年不知軋死多少空頭。
而現在要看新興市場能否搶反彈，或是判斷觸底，還是要看關鍵因素—美元是否轉變。美元的強勢在於貿易戰對全球都處於上風，且川普減稅效應逐漸顯現，大型企業資金不斷搬回美國，加上經濟復甦力道也優於世界各國，讓國際資金持續流入美國。
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