【達觀股市】美中貿易戰恐惡化　防禦商品為佳

強碰強　美中難轉圜

這次的內容相當有針對性，除了對750億美元的美國商品加徵5～10%的關稅之外，還對美國汽車及零組件加徵25%及5%的關稅，同時，美國石油也首次被納入加徵關稅的項目。

正當市場還在消化這個資訊的時候，川普發布了推文。他先是大肆批評了聯準會沒有明確表態要降息，接著把矛頭對準中國，並祭出新一輪的關稅。

其中，已經課徵25%關稅的2,500億美元商品，將自10月1日起提升為30% ；此外，自9月1日起，原本要對另外3,000億美元中國商品加徵的10% 關稅，現在改為加徵15%。川普更是呼籲美國企業應該要撤出中國。

我認為，事情發展至今，美中貿易問題恐怕不會和平落幕。川普在無法逼和中國的情況下，他賭的是如果對中國更強硬，或許可以讓他獲得連任；而中國賭的是，美國經濟如果陷入衰退，川普可能就不會連任。

在這樣的前提之下，雙方的衝突只會進一步加劇。

可以預期的是，聯準會應該會在9月繼續降息，來因應美中貿易惡化的現況。但降息真的能夠發揮支撐經濟的作用嗎？我對這件事是感到懷疑的，至少在短時間之內是做不到刺激經濟的效果。

首先，經過長時間低利率，全球政府、企業與個人債務都在歷史高點，即使降低了利率，可能也只是延遲了違約的可能，而無法刺激更多消費。而在降息的同時，銀行業利差也會縮小，並進一步緊縮放款，這一來一往之間，是得是失恐怕還在未定之數。

景氣衰　買防禦股債

美國8月IHS Markit製造業採購經理人指數為49.9，為2009年以來首度低於景氣榮枯線的50。繼上週的10年期與2年期公債殖利率曲線倒掛之後，又一景氣衰退信號浮現。

在這樣的發展之下，投資人或許可以考慮之前在專欄中提過的防禦型股票、債券型ETF或黃金這樣的商品。

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