台灣的投資客或許不知道，是美國總統拜登「害」了他們。上週三（10月13日）拜登在白宮對著全國人民宣布，他已經與業者達成具體共識，要求最大的連鎖超市沃爾瑪、二大快遞運送公司FedEx與UPS加班，擴大運送能量，同時，拜登也找來塞港最嚴重的洛杉磯港、長堤港以及碼頭工會的負責人，以1週7天無休、每天24小時不停清運貨櫃的速度，解決塞港問題。
美國總統出面解決供應鏈瓶頸，規格破天荒，隨後多家零售龍頭、甚至連韓國三星都掛號加入拜登的清理計畫，零售通路各自宣布加班方案，每天要增加10到60％的送貨能量，徹底打通耶誕節前貨物運輸的瓶頸。
拜登這一招，可能就此解決干擾多時的供應鏈瓶頸，接著，全球經濟運作恢復正常、投機炒作的泡沫也將現出原形。大家應該記憶猶新，去年在COVID-19疫情爆發初期，中國、台灣、香港都爆發衛生紙搶購熱潮，消費者恐慌囤積衛生紙，電視台大幅報導引爆全面搶購，製造商擔心原物料短缺，增加訂單又提升庫存。
這種「衛生紙效應」跟著新冠肺炎疫情全球擴散，而且幾乎傳染到每個行業，從兒童玩具到汽車晶片，從最前端的原物料到最終端的消費者，產銷秩序大亂，火上加油的是，央行無限制量化寬鬆狂印鈔票，熱錢四竄，鎖定供需不順的商品猛烈炒作，四處點火炒作泡沫，又創造出通貨膨脹的危機，惡化衛生紙效應。
衛生紙危機其實從一開頭就是假的，每個人都只有一雙手、一個屁股，耗用的衛生紙數量充其量就只是溫和增長，長年來新工廠的產能擴增超過需求增長，搶購囤積衛生紙的行為，實際上極其可笑；引爆航運股價大漲的運價暴漲，問問內行人就知道，同樣是航商聯手炒作的泡沫；至於汽車晶片缺貨，在白宮出手調查之後，囤積炒作的節點也即將曝光。
供應鏈瓶頸過去幾個月占據媒體頭條版面，如今即將走入尾聲，接下來的故事大家都很清楚：假性需求的訂單消失只是開始，隨後上市公司得花一段時間消耗掉過去一年大增的庫存，許多今年業績火紅的公司，甚至會跌入訂單衰退的困局。另外，還有中國來添亂，他們十一國慶的旅遊與消費衰退，雙11光棍節大概也不必期待了，作為消費市場風向指標的智能手機銷售量，第二季至今的數字都比去年COVID-19疫情的低點還要再衰退近10％。
我們即將告別衛生紙效應，看到退潮之後那些裸泳者的真面目。
