利多出盡 靠護盤拉抬
首先，今年一月代表外資動態的北向資金（滬港通／深港通），累計淨買入A股達人民幣1,412億元，超過去年全年的淨買入總額人民幣900億元；外資紛紛表示，這是海外投資人重回陸股懷抱的證明。但觀察2月數據，北向資金淨買入A股下滑到人民幣92億元，縮手幅度相當驚人。
【基金講堂】外部環境挑戰大 中國A股復甦路遙遠
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中國兩會召開，摩根史坦利、高盛等重量級外資，都發表看好中國股市的報告。主要論點在於，中國的擴大內需政策有機會帶動GDP回升，進而吸引海外資金重回A股市場，但實際情況是這樣嗎？
其次，兩會主軸的擴大內需拚經濟，並不是新出爐的政策。事實上，從去年10月的20大就已經喊出該口號，12月底的中央經濟工作會議更是公告要擴大內需，並於全中國各地發放消費券來促進消費。
更重要的是，當月中國國務院還公布2022到2035年的「擴大內需戰略規劃綱要」。如果以去年10月的時序到兩會為最高點，接下來在沒有比兩會重要的政策會議下，股市已無新政策預期，內需題材可說是利多出盡。
再以著名基金網站StockQ.org的分類來看，截至3月2日往前推一個月，中國的各大指數如上海綜合指數、上海A股指數、深圳A股指數等都上漲，漲幅介於2％到3.04％，但是該類別下方的數十檔中國基金，同時期無一上漲，平均跌幅達6.03％，充分顯示外資重押的內需跌多漲少。
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