根據高盛預估，在重啟開放之後，2023年中國境內的內需成長將達5％，繼而可帶動貿易國的出口表現，最終讓全球的GDP提升1％。花旗銀行也預估，中國今年社會消費品零售總額年增率將達11％，有人民幣50兆元的規模。
【基金講堂】外資加速撤出 中國股市難見結構性上漲
會員專區財經理財
中國確定自本週起恢復陸港澳三地全面通關，預計將帶動中港澳的旅遊、餐飲、酒店與零售業加速復甦腳步。但能否進一步確認中國經濟止穩，甚至是股市的上漲行情，並不樂觀。
畢竟在中國經濟成長的三頭馬車：投資、出口與消費中，最重要的驅動力就來自消費。2021年消費支出占GDP貢獻達65.4％，2022年因為封城，這個數字直接下滑到32.8％，可見衝擊有多麼巨大。
但我個人對此並不樂觀，主要在於三頭馬車的投資。去年底中國的FDI（外商直接投資）大減，11月較2021年同期下跌了33％，12月則下跌了29％，雖然全年度的FDI仍成長6.3％，但仔細分析FDI的來源，已連續3年有超過70％來自香港，與這些年中國官方強力要求海外中資企業將資金匯回的狀況吻合。
經濟非優先 外資難回歸
再看中國的外匯存底，截至去年12月為止是3兆1,276億美元，不但相較2014年3.99兆美元規模下滑了20％，怪的是中國過去4年多的時間裡，至少創造了2兆美元的貿易順差，外匯存底卻沒有增加，錢都到哪去了？
進一步看，中國目前外債近2.7兆美元，3兆美元的外匯存底扣完只剩3千多億美元，如果再扣掉FDI中來自海外的部分，中國的外匯存底幾乎清零了。但中國每年要進口超過4千億美元的石油、天然氣、大眾物資、原物料等，還有一帶一路資助各國的數百億美元資金，錢從哪裡來？
沒有錢的情形下，未來中國會出現更多缺電、停電的狀況，也會讓外資加速撤出，去年日本對中國的外商直接投資就降低了4％。
我認為，近年自中美貿易戰到新冠肺炎的清零政策，中國官方與過往最大的分別，在於經濟並非主要考量。這讓外資企業在中國的發展與貿易都變得比以往更困難。
就今年的中國經濟發展來看，外商要回歸始終需要更謹慎的評估，如果官方沒有釋出以經濟作為優先政策的信號，我認為外資不會輕易歸隊，股市自然只有跌深反彈行情，而不會有結構性的上漲。
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