【基金講堂】00887溢價223.6%怎麼回事

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ETF的市價必然回歸淨值,投資人買賣ETF前一定要留意折溢價。
ETF的市價必然回歸淨值,投資人買賣ETF前一定要留意折溢價。
永豐中國科技50大(00887)是近期市場熱議的一檔ETF,10月7日收盤時溢價達223.6%,當日收盤每股淨值只有12元,可是收盤價卻飆到38.83元,隔天收盤跌回20元,幾乎只剩下一半的價值。

市價漲過頭 券商可套利

看到這現象讓我頗有感觸,國內投資者對ETF價格運作,似乎不夠了解。ETF雖然在證交所交易,但畢竟跟個股不一樣。個股的價格會隨買賣盤走,買氣旺盛股價上漲,賣壓大就會往下跌。但ETF不會這樣,不管買盤再怎麼旺盛,或賣盤有多強勁,價格只會盯著淨值走,而市價跟淨值的差異稱為折溢價,通常折溢價不會超過3%。
這是因為ETF有兩個市場運作,一個是初級市場,只有參與券商可以交易,而且一次交易數量就是500張,更重要的是以ETF淨值買賣;另外一個次級市場是一般的證券市場,散戶都在次級市場交易。
當ETF出現溢價,代表市場買氣旺盛,這時參與券商就有套利機會,到初級市場用較低的淨值價格,申購新的ETF,再去一般證券市場以市價賣出,消化過剩的買盤,市價自然會回歸淨值。
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