【基金講堂】股債比積極調整 不如固定不動

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一般人習慣關注市場做投資組合調整,其實善用ETF設計適合自己的股債比,不須調整,就是很好的方式。
一般人習慣關注市場做投資組合調整,其實善用ETF設計適合自己的股債比,不須調整,就是很好的方式。
股債比究竟可產生什麼效果?我們檢視股債比率固定為60:40的投資組合,從2008年以來的成績。方法是從2008年初,將一筆資金以股市60%、債券40%的比率投入市場,每年進行一次再平衡,讓投資組合回到60:40的比重。
從下表可以看到投資組合的幾個特性。首先,在2008年因配置40%的資產在這一年上漲的公債,所以整體組合只下跌21.8%,比起當年美國股市-37%,或新興市場-50%以上的虧損,是相對讓人可忍受的下跌幅度。2008年之後,此投資組合只有在2011與2015這2個年度下跌。

下跌莫恐慌 等待反轉

總計從2008年初到2017年底這10年,該投資組合帶來53.8%的總報酬,年化報酬率4.4%。也就是說,就算投資人運氣很差,剛好從2008年初開始投資,完整地參與了金融海嘯,到2017年投資也可回到正報酬。這顯示的是,面對金融市場的下跌,不要在恐慌中離開市場,留在市場中就有機會(但不是一定)讓之後的上漲打平之前的損失。
當然很多人會認為這樣的績效不夠好,如果可以根據當時的環境做股債比的調整,例如股市下跌時,多持有債券;股市上漲時,多持有股票,應該可以帶來比較好的成果。

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