【基金講堂】誰說投資股市一定賺

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過去10年美股表現犀利,但無法保證未來仍然如此。(翻攝NYSE臉書)
過去10年美股表現犀利,但無法保證未來仍然如此。(翻攝NYSE臉書)
全球股市從2014年初到2023年底的10年期間,除了2022單年下跌18%之外,只在2015年與2018年發生過2次單年不到10%的跌幅,10年間累積報酬達118%。美國股市表現更加突出,同期間累積報酬高達195%。
10年似乎已經夠久,可驗證投資原理,所以目前不少投資人相信:一、投資股市長期一定會有可觀的獲利;二、沒必要分散風險,投資美國就好。

美股報酬 曾大輸通膨

但拉出歷史數據來看,譬如美國股市從1969年初到1978年底,10年間累積報酬率為36%,看起來還好,但同期累積通膨是90%,股市實質報酬不僅是負的,還落後同期美國公債的報酬。
1979年,美國Business Week出現「股票之死」的專題報導,文中稱股票已經永遠死了。當時持有股票的美國家庭比率大減,退休基金轉而投資房地產、期貨、黃金等其他資產。
此外,根據過去資料顯示,終止於1938、1939、2008、2009這4個年度的10年期間,美股的累積報酬都是負數。當然,這不是只會發生在過去的事,而是股市風險的確實展現。

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