降息又落空 重創市場
這次的會議聲明中提到：「在對通膨持續邁向2％更有信心之前，不宜降低目標利率區間。」聯準會主席鮑威爾更在會後記者會中明確表示，下次會議（3月19日至20日）降息的可能性不大，另外，在本次會議上已經開始討論何時開始放緩縮減資產負債表，計畫在3月會更深入討論。
【達觀股市】聯準會正處兩難局面
會員專區財經理財
2024年第一次的公開市場委員會結束了；在經過去年12月釋出鴿派訊息，今年1月初釋出可能放緩量化緊縮腳步之後，市場期待的是聯準會能夠給出更多寬鬆訊號與時程。但從結果來看，聯準會卻是重創了投資人的預期。
從這樣的說詞來看，3月不僅降息機率大幅下降，很可能連放緩縮減資產負債表這件事也不會實現，這對於從去年12月以來，就對寬鬆貨幣有著高度期待的資本市場來說，毫無疑問是一記重擊。
流動性危機 恐將再起
然而，聯準會真的能夠繼續展現如此強硬且好整以暇的態度嗎？
我認為這樣的可能性並不高。首先，聯準會在去年3月銀行危機期間所推出的銀行定期融資計畫（BTFP）即將在3月告一段落，對於中小型地區銀行來說，由於目前的利率環境變化不大，所以很可能再度面臨流動性危機。
其次，隔夜附賣回操作（overnight reverse repurchase agreement, ON RRP），也就是市場上多餘的流動性，很可能在3月耗盡，屆時短期利率市場恐怕會變得更為緊張，前述中小型地區銀行就得用更高成本在市場上融資，甚至可能無法獲得充足的資金。
也就是說，在沒有降息或放緩縮表的前提下，3月可能會迎來波動性非常高的金融環境，甚至出現流動性問題。或許是因為如此，聯準會在本月的會議聲明中，刪除了「美國銀行健全而有彈性」這一段文字。
但另一方面，優於預期的就業數據與薪資成長，又讓聯準會缺少了提前寬鬆貨幣的可能。所以，現在的聯準會正處在兩難局面，他們很可能要等到資金市場或流動性明顯出現問題，才有扭轉緊縮貨幣的空間了。
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