成熟製程 供過於求
台積電本身雖然帶來了一些好消息，但卻透露了整體半導體產業的一些問題。
【達觀股市】台積電給出高預期拉升台股
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台灣股市最重要的一家公司：護國神山台積電，在上週召開的法說會，公布了2023年全年財務數據以及未來展望。其中2023年的數據都優於預期，而對於2024年，則是給出了20至25％的高營收成長預估。
這樣的數據，帶給開年以來相對疲弱的股市一劑強心針。包括半導體、人工智慧、科技巨頭等相關公司都迎來大漲。因為台積電表示，2024年的營收成長，將會由人工智慧與高速運算來帶動，其中，人工智慧未來5年CAGR複合成長率會在50％之上。
首先，台積電的資本支出出現下修。以2023年為例，全年資本支出原本預計為320億至360億美元，而實際支出為304.5億美元，較預期為低。目前估2024年資本支出則是280億至320億美元，雖符合市場預期，但這可能會讓部分半導體設備公司在2024年較難出現明顯成長。
另外，台積電部分成熟製程營收仍然出現衰退。其實成熟製程供過於求，已經是現在進行式，最主要原因在於，中國過去這兩年大力加碼投資成熟製程，而在產能供過於求後開始削價競爭。所以，雖然台積電的法說給出了整體樂觀預期，但成熟製程的競爭可能會越來越激烈。
再則就是產品組合部分。台積電的物聯網與消費電子營收，在去年第四季出現大幅度下滑，占整體營收比重從第三季的11％下降到7％；而智慧型手機比重，雖然從39％上升到43％，但蘋果最近調降了中國的手機售價，會否是因應華為推出新手機，或著是整體手機銷售趨緩？可能要等到蘋果公布財報後才會更清楚了。
整體來看，台積電的資本支出較去年持平，應該能夠將更多的獲利回饋給股東，這有助於提升台積電的股利殖利率，也會吸引一部分的穩健型投資人回到台積電。至於台積電今年給出的20至25％營收成長預測，其實是一個相當積極的目標，光靠人工智慧與高速運算，能不能達成這樣的目標，那可能就得搭配其他相關公司來做逐季檢視了。
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