【達觀股市】跟著國安基金進場 不是賺錢保證

mm-logo會員專區財經理財
國安基金7月12日宣布進場護盤,台股之後的3個交易日都以上漲表態。
國安基金7月12日宣布進場護盤,台股之後的3個交易日都以上漲表態。
台股在上週經歷了戲劇化的1個禮拜。先是國安基金在週一開會宣布暫不進場護盤,但在台股隔天出現大幅下挫之後,國安基金便於當日晚間召開臨時會議,決定進場護盤。時隔僅僅1天,國安基金政策出現了180度的大轉彎,而後3天的台股表現,確實讓投資人開心,紛紛認為國安基金進場與股市上漲,可以畫上等號。

長期衰退 績效相對差

從過去經驗來看,國安基金護盤的成功率確實非常高,以過去7次進場護盤來說,進場後1個月只有出現2次負報酬,分別是2000年與2008年。而進場後的3個月也僅出現3次負報酬,包括2000年、2004年與2008年。
從這樣的紀錄來看,跟著國安基金進場,3個月後賺錢的機率超過了57%,只要不是遇到前面3個年度的狀況。那麼,這3次的護盤,究竟出了什麼問題呢?
首先,國安基金出手的這7次,共遇到了3次的經濟衰退。包括2000年、2008年與2020年。其中,前2次屬於較長時間的衰退,而2020年則是因為全球的寬鬆貨幣與財政刺激,讓股市在短時間內出現V型反轉。
也就是說,國安基金在面對較長時間的全球性衰退,績效相對不佳。

雙重因素 跟單恐失利

其次,國安基金過去進場護盤時,台股整體股價淨值比約落在1.37倍到1.8倍之間。其中,2000年與2004年的股價淨值比名列前2名,分別是1.8倍與1.72倍。這表示,如果國安基金在進場時,台股的估值偏高,也會讓國安基金投資績效相對不佳。
回到現在的環境,台股上週五收盤的股價淨值比約為1.79倍,這個估值是連國安基金本次進場在內,8次護盤中排名第2高的估值。另外,美國第1季國內生產毛額季增率已是負成長,第2季目前的估計值也是如此,這代表美國經濟很可能已經陷入衰退。
綜合上述資料來看,國安基金過去護盤報酬率表現相對不佳的2個因素,包括估值過高與經濟衰退,在這次的情況下似乎同時存在。也因此,雖然國安基金護盤暫時提振了股市信心,但就過去經驗來看,這次跟著國安基金進場,不見得會有好的結果,投資人應當特別留意。

小心意大意義,小額贊助鏡週刊!