【達觀股市】聯準會以遏止通膨為唯一目標

聯準會在上週宣布升息3碼，目標利率區間一口氣拉升至1.5％至1.75％。這樣的升息幅度，超過了聯準會過去一個多月來給予市場的預期。

不過，市場對於升息3碼的預期，卻在過去這一週快速上升。最主要原因是消費者物價指數年增率再創新高後，聯準會御用媒體《華爾街日報》向外洩漏升息3碼可能，加上各大投資銀行齊聲附和下，才讓市場開始預測，聯準會將會在上週會議上升息3碼。

經濟趨緩　失業率上升

這也是聯準會在公布升息3碼後，美國股市當日以大漲作回應的原因。由於股市在過去一週已經領先大跌，反映升息預期的改變，而最終結果也與預期相符，沒有意外中的事發生，市場因此沒有失望性的反應。

聯準會在這次會議中調整了他們對通膨的說詞。他們將「預期通膨率回到2％目標，且就業市場保持強勁」的說詞，改為「致力於讓通膨回落至2％目標」。而這樣的調整，也表示他們願意見到經濟趨緩與失業率上升，只要通膨能夠降溫。

從聯準會的經濟預測也可以得出同樣結論。聯準會對於2022年底的個人消費物價指數年增率預測，由3月的4.3％大幅上調至5.2％；對於2022年底的經濟成長率預測，則由3月預測的2.8％大幅下調至1.7％，至於失業率是由3月預測的3.5％上調至3.7％。

更重要的是，對於2022年底的利率預測，由3月預測的1.9％，大幅上調至3.4％，這表示接下來可能還有約7碼、亦即1.75％的幅度要調整。比較可能的路徑，或許是7月3碼、9月2碼、11月與12月各1碼的作法。

從這樣的預測與聯準會聲明來看，聯準會已經做好大幅升息，並且將面臨經濟成長大幅趨緩與失業率上升的結果。也因此，我們不宜對聯準會開會當日的大漲過於樂觀，因為市場將開始調整經濟衰退後的盈餘預測，股市的動盪難免加劇。

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