貨幣緊縮 成長股修正
這樣的想法是正確的，因為就連聯準會主席鮑威爾自己也在上週的公開市場委員會中提到，在未來某個時間點放緩升息腳步是合適的。但問題在於，當通膨還停留在高點時，聯準會是否可能啟動降息循環？因為從1990年迄今，聯準會從來都沒有在通膨高於5％時啟動降息循環。
【達觀股市】高利率低成長 大型股也承壓
會員專區財經理財
美國6月分個人消費物價指數年增率創下40年來新高、聯準會連續第2個月升息3碼、美國經濟在第2季出現連續2季萎縮…這一連串的壞消息出現，卻讓股市持續反彈。美國那斯達克指數在今年7月分創下2020年4月以來的最佳單月表現。
之所以會有這樣的結果，正是在上週專欄中寫到的，市場預期在經濟趨緩、通膨達到高峰後，聯準會可能會放緩緊縮腳步，因此，現在我們看到經濟面的壞消息，都變成了股市的好消息。
這表示即便通膨高峰已過，但如果沒有快速下滑的話，我們很可能還要跟高利率環境共處一段時間，而這就會對經濟成長持續造成壓力。
投資圈有句話是這麼說的：「在風口上，連豬都會飛。」在寬鬆貨幣期間，各種未能實現獲利的成長股，都能創造驚人的股價漲幅；但是到了緊縮貨幣時期，許多成長股仍然沒有能夠實現獲利，甚至成長性都不見了，這就會讓股價出現大幅修正。
蘋果微軟 股價雙上漲
大型權值股的表現雖然相對於小型成長股穩定，但仍未能避免貨幣緊縮與經濟趨緩的影響。
例如蘋果這一季的營收僅較去年成長了2％，盈餘更是衰退了10.5％，但由於分析師普遍給了較低的預期，因此財報出爐之後，股價仍然有正面表現。而微軟這一季的營收與獲利雙雙低於預期，下一季的營收成長預期為10％，也是低於市場預期，但由於該公司預期2023年的營收與獲利仍有雙位數成長，股價也是以大漲反應。
也因此，雖然目前大型權值股表現相對穩健，但如果高利率與經濟下滑環境，還要維持一段時間，我們就要留意大型股受到的影響會否進一步加劇。
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