【達觀股市】美債殖利率升 科技股與新興市場挫會員專區財經理財美國公債殖利率快速攀升,科技股首當其衝,以特斯拉為例,從最高點起算已修正逾40%。文 王伯達攝影董孟航發布時間 2021.03.09 05:59 臺北時間更新時間 2023.09.12 20:37 臺北時間股市投資公債殖利率科技股價值股達觀股市ETF聯準會美債已複製連結贊助本文已複製連結贊助本文市場預期 聯準會緊縮全球股市近二週出現劇烈震盪,最主要的原因就是我近期在專欄中所說的「美國公債殖利率快速攀升」所帶來的影響。美國10年期公債殖利率由年初的不到1%,快速攀升到近期新高的1.626%,這會對全球資本市場帶來二個資金流向變化—由科技股流向價值股,以及由新興市場流向美國。市場預期 聯準會緊縮以美國為例,本波修正主要集中在科技股。如特斯拉從最高點起算的修正幅度已經超過40%;而在去年表現相當好,專注於投資科技公司的方舟投資所發行之ETF(代號:ARKK),也出現25%的修正。與此相比,美國能源股與金融股今年則持續創下新高。另外,專注於價值投資的股神巴菲特,旗下的波克夏公司今年股價表現也創下新高。可見科技股與價值股此消彼長的現象相當明顯。這是因為殖利率上升反映了通膨預期,也加深市場對聯準會可能緊縮資金的疑慮。而在現金流量折現模型的計算下,短期內無法創造現金流的科技股,自然就會出現估值大幅度修正的現象。根據國際金融研究所編製的每日跨境流動追蹤報告顯示,外國對新興市場的股市與債券投資金額,在近二週開始轉為淨流出,此為自去年10月以來首見。這同樣是反映市場對聯準會的緊縮預期,讓過去受惠於弱勢美元、有大量資金流入的新興市場開始面臨資金外流問題。我認為這樣的現象可能還要持續一段時間。從美國上週五公布的就業報告來看,新增非農就業人數為37.9萬人,優於預期的13.3萬人,顯示美國經濟已走上復甦軌道。另外,由於基期因素,接下來二個月的物價指數年增率有可能出現大幅攀升。上述2項數據都可能會加深市場對聯準會緊縮貨幣的預期。聯準會將於3月16日與17日召開會議,若屆時沒有提出應對殖利率攀升的具體作為,市場很有可能再次湧現失望賣壓,科技股與新興市場恐首當其衝受到影響。本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽,未經鏡週刊授權,任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼,以免訟累。更多內容,歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。小心意大意義,小額贊助鏡週刊!贊助本文