【達人理財】每年9月週週進場買　教授靠美股3年賺70％

開始採訪前，銘傳大學財務金融系系主任李修全先打開電腦及顯示器，秀出他撰寫的投資程式，螢幕上是一個矩陣圖，橫軸為1到12月，縱軸則是年分，從2014到2024年，儲存格紅紅綠綠，上面還有數字。「看得出來這是什麼嗎？」他劈頭就問。

原來矩陣圖與美股漲跌有關。李修全透露，目前資產配置比重，現金約20％，其餘全是股票，沒有債券部位。

同月分效應　找相對低點

他說明：「股票資產中有50％在台股，50％在美股，台股部分已不會再加碼，但美股還會持續投入，且一年當中，我只會在9月買進美股！」

李修全表示，自2022上半年起，他就陸續將台股部位轉移至美股，買進美國指數型ETF。「當時，我研究美股四大指數的輪動與規律，並將此寫成投資程式，也就是簡單地使用同月分效應，建構買入時機；這套程式除了自用，也讓學生使用。」

他指著螢幕解釋，所謂「同月分效應」，說白了就是利用市場的歷史資料，觀察指數在相同月分上漲及下跌的機率，只要找出下跌機率最高的月分，就可選在股價相對低檔時進場，買在較安全的價位。

「以美國標普500指數為例，據過去5年、10年統計，全年下跌機率最高、股價表現最弱的時間點是9月，其次是4到5月；如果以日期做統計，每個月的11日至20日，表現也會相對弱。」而李修全就是挑在全年指數最弱時進場，其他時間只看不動，一旦進場就只買不賣。

談到資金投入方式，他表示，9月是他全年建立持股的時機，原則上會每週買，資金分四批投入；若手上有閒錢，就以3天、5天的固定頻率投入；或想要湊個整數，10月續跌也會再加碼買進。

國內ETF　輕鬆買美股

攤開其美股配置，包括約占50％的00830（國泰費城半導體）、25％的00646（元大S&P500）及25％的00662（富邦NASDAQ）；有趣的是，李修全是簡單透過國內掛牌ETF，將美股三大指數一網打盡，全面參與美國經濟成長。「近3年來，透過這樣的方式布局美股，報酬率最高曾達70％，後來漲多修正，目前總報酬率仍有約4成，獲利達7位數。」

他坦言，因為買的是指數，所以選在最差月分進場也不怕，甚至因為買到相對便宜價位，進場後不久，就能看到6至7％的報酬率，心理負擔也不大。

至於台股，目前手邊除了少部位的0050（元大台灣50）外，布局重點以醫療股、食品股及金融特別股為主。

他分享：「某天老婆看報紙，突然對高齡社會長照需求有感而發，便要我特別留意醫療股佳醫；後來研究發現，台灣人愛喝含糖飲料，洗腎人口持續增長，血液透析相關耗材、長照保養應是未來趨勢，屬剛性需求，就將佳醫納入台股核心，打算長期持有。」

另外像是國泰金特別股，股價波動平穩，每年固定配息，年殖利率3％以上，配置目的在當作定存替代。「目前銀行短期定存利率約1.7％，金融特別股利率多了1倍，且當市場大跌時，能發揮良好的抗波動效果，也可作為我逢低加碼的資金水庫。」李修全補充。

舉例來說，2024年8月5日台股重挫，創史上最大跌幅8.35％，指數下跌逾1800點，當天國泰金特別股高低震盪在0.5元以內，就可趁機賣出，然後在市場上大撿其他便宜貨，「重點是手邊有錢時，一定要記得把賣掉的部位再補回。」

降個股投資　跟著指數走

事實上，2020是李修全的投資關鍵年。在此之前，他以個股投資為主，偶爾搭配期權等衍生性金融商品短線進出，報酬率雖差強人意，但財富累積效果有限；因為單一個股風險考量，投入的本金始終不敢放大，直到疫情期間接觸到指數投資理念，他才開始著手建立相關部位。

「只要經濟成長，指數也會跟著成長，這是非常簡單且可行的投資方法。」基於學者研究精神，李修全在真正進行指數投資前，還謹慎地從美國財金教授Kenneth R.French網站，抓取美股歷史資料進行分析。

他發現，美國大盤從1926年起，單筆投入年報酬率約10％，且不論在哪個時點投入，只要持有期間拉長到5年以上，賠錢機率就會大幅下滑。「雖然已有不少研究實證，但基於學者精神，我還是做了簡單測試，後來對指數投資更篤定後，就以0050為起手式，一路從80買到100元。」

大部位布局　耐心放長線

他的學生小許目前在券商財富管理部門服務，原本就有投資習慣，多以基金為主；在職進修後，深受李修全影響，4年前開始以指數投資為重心。「記得老師苦口婆心，要全班同學長期定時定額買0050時，股價才80元，看看現在價位，當初沒聽老師話的人，一定很後悔。」

同樣在金融業工作的鍾先生，投資行為也因李修全而大轉變。「以前投資個股，都以高頻交易、短線進出為主；後來在教授帶領下，藉由四季投資理論及大量歷史數據，建立一套投資準則，光是這樣就能獲得穩健的報酬，簡單到令人不可置信，不但大幅降低過去投資風險，還能持續穩定滾大財富。」

李修全以過來人經驗吐露實情：「金融海嘯那年，我剛到學校教書，期間買房、結婚，能投入的本金不多。當時也有想要一夜致富的心態，積極利用期權商品短線進出，雖然報酬率看似不錯，但整體財富提升有限，就是因為不敢重押。」

反觀這3年，他體悟出指數投資的核心價值在時間及信念，敢大部位布局，雖然獲利率看起來沒很令人興奮，絕對金額的膨脹卻相對可觀。「因為我深信美國經濟會持續成長，所以大跌大買，再透過長期持有的時間複利效果累積資產；如此簡單無腦，反而能賺到足夠一生使用的財富。」

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