投資朋友需留意的是，在金融市場，看起來似乎保證賺錢的機會，恐怕沒有那麼簡單。假如央行降息就進場買債券，央行升息就賣出債券，那麼債券投資豈不是穩賺不賠，哪有什麼利率風險呢？
【基金講堂】降息不是債券值得投資的理由
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今年8月1日與9月19日，美國聯準會都分別將目標利率調降0.25％，看來已終止從2015至2018年的升息政策，進入「降息循環」。由於債券價格跟殖利率呈反向關係，值此降息階段，不正是投資債券市場的好時機嗎？
聯準會動向 僅供參考
關鍵在於，債券市場的起伏是否直接與央行的利率政策連動。譬如美國聯準會在2015至2018這4年連續升息，這4個升息年度，美國公債表現是否年年負報酬？如下表所示，這4個年度除了長期美國公債在2018年是負報酬外，其他年度的美國短、中、長期公債，全都是正報酬。
為什麼會這樣？重點在於，每一個類別債券的表現，是跟該類別債券的殖利率呈反向關係。譬如5年期美國公債的價格，是跟5年期美國公債殖利率呈反向關係；10年期AA級公司債的價格，是跟10年期AA級公司債的殖利率反向。聯準會升息（降息），是否5年期美國公債殖利率與10年期AA級公司債的殖利率都會跟著上漲（下跌）？答案是未必。
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