【達觀股市】通膨升溫　關注資本市場風向

然而對市場影響最大的，還是美國聯準會的政策方向。美國即將在4月中公布3月的消費者物價指數。由於去年3月正處於疫情爆發的經濟封鎖狀態，因此在低基期的影響下，3月的物價指數年增率可能接近2％的水準。而近期的一些事件可能會讓接下來的通膨數據超乎預期。

長榮卡運河　加劇漲價

首先是長榮公司貨櫃船在蘇伊士運河的意外事件。蘇伊士運河占了全球貿易運輸量的12％、石油運輸量的5％。雖然說占比不大，但以目前貨櫃與石油價格持續高漲的環境下，都可能會讓漲價問題變得更為嚴重。

另一個問題就是各種商品缺貨。以汽車晶片為例，由於汽車廠無法在晶圓代工產能吃緊的環境下，拿到需要的晶片數量，因此許多車廠必須以停產或漲價來因應。

例如中國的新能源車品牌蔚來汽車，就傳出因為晶片不足，必須停產5天，股價也因此出現重挫。而美國由於新車庫存不足，連帶地帶動二手車價格在過去2週內上漲了3％。

在這樣的環境之下，拜登政府即將推出總額可能超過3兆美元的基礎建設方案，很可能會將這樣的通膨問題進一步擴大。

通膨若升溫　恐釀升息

這會產生什麼影響呢？如果通膨進一步升溫，我們或許會看到越來越多的國家加入升息行列。

根據中國人民銀行貨幣政策委員會在第一季的會議內容來看，他們刪除了貨幣政策「不急轉彎」這個自去年以來一直強調的立場。而這也表示，中國很可能在接下來進一步收緊信貸與貨幣。

我認為貨幣緊縮已經是既定的方向，各個國家之間只是時間不一致而已。而從巴西與土耳其的經驗來看，這對資本市場並非好事，投資人應密切關注通膨可能升溫後的連鎖效應。

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