擇優投資 科技股與成長股
聯準會在上週的聯邦公開市場委員會後，宣布將不會延長補充槓桿率（SLR）的豁免機制，因此這個機制會在三月底自動恢復成原本的規定。而這可能會迫使美國的金融機構出售他們所持有的美國公債，並進一步推升殖利率。
【達觀股市】資金行情漸退燒 新興國家首當其衝
會員專區財經理財
我在前二週的專欄中提到，隨著美國公債殖利率持續攀升，全球資金將會從科技股流向價值股、從新興市場流向已開發國家。而上週的專欄更是提到，聯準會在聯邦公開市場委員會期間，如果什麼事都沒有做，那麼仍有可能見到公債殖利率與科技股的大幅波動。
而過去這二週，我們確實可以看到市場如預期發展。台積電股價來到波段低點、新台幣開始由升轉貶，而美國十年期公債殖利率則是創下了1.75％的新高水位。那麼，接下來呢？
也就是說，到三月底前的這幾個交易日，我們仍有可能看到市場出現大幅波動。但就如同上週專欄中所說的：市場將會逐漸適應高殖利率環境，因此，在這樣的大幅波動之後，投資人或許可以開始準備擇優投資科技股與成長股。
然而，雖然公債殖利率與科技股間，可能會找到一個新的平衡點，但整體新興市場股市，接下來恐面臨比較大的考驗。
因為隨著美國公債殖利率攀升，部分新興市場已經開始出現資金外流現象，例如巴西、土耳其與俄羅斯都是如此，之後這些國家的貨幣將出現貶值，進口物價也會隨之上升。而在近期通膨開始升溫的時候，這樣的發展對這些國家來說，無非是雪上加霜。
也因此，上述國家在上週紛紛宣布調升利率，試圖透過這樣的方式來控制貨幣貶值及通膨上升的速度。但這麼一來，可能會讓國內資金開始緊縮，並且影響到經濟發展與資本市場。
如果美國公債殖利率在接下來進一步上升，或是到下半年開始宣布緊縮計畫，屆時對這些國家就會產生更嚴重的影響。台灣雖然經濟體質佳，但可能也無法避免資金行情開始退燒的現象。
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