「來看看喔！筆電全面下殺特價，還送價值300多元的贈品喔！」光輝十月的首個週末，本刊實地走訪著名的3C聖地—台北光華商場，受到陰雨影響，逛街人潮稀落，店員們嘶喊著降價，卻吸引不了消費者的興趣，「以前開學季一天最少可以賣個十台，今年大概一週能賣十台就不錯了。就算最近品牌商降價促銷，售價差了一萬元，還送一堆贈品，依舊沒什麼買氣。」
【全文】全球筆電大衰退 庫存風暴重擊台廠供應鏈
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強美元風暴持續延燒，不僅新興市場金融風暴山雨欲來，就連過去2年旺到不行的筆電業，也遇上史上最冷寒冬。本刊調查，受終端買氣急凍衝擊，筆電業滿手庫存已成燙手山芋，過去都要等到雙11才開打的促銷戰，足足提前一季開跑。「只能想盡方法清庫存、做好過冬準備。」業者坦言，這場冰風暴一路從品牌廠向上延燒，包括代工、零組件、面板甚至半導體業，都跟著過苦日子。
消費力急凍 庫存難消
一位店員感嘆地說，銷量相較去年簡直天差地別，去年此時是賣到沒貨，顧客看架上有什麼筆電就買回家，「因為一離開現場，可能就被別人買走，再等拿到貨就要十天、半個月。」通路業者也說：「現在是想辦法消化存貨，品牌廠雙十一、雙十二可能一路殺價，砍到最後連毛利都被吃掉。」
不只台灣買氣冷，正受高通膨之苦的美國更冷，筆電品牌殺價不手軟。打開美國知名3C購物連鎖店Best Buy網站，一整排的促銷筆電，從聯想、戴爾到華碩，一台消費型筆電只要99.9美元，甚至更低。「買氣太差，大家都殺到成本價以下賣，只求把滿滿庫存換現金。」一家筆電廠高層搖著頭說。
本刊調查，戰爭、高通膨等黑天鵝因素，急凍全球消費力，過去二年受疫情帶動宅經濟所引發的筆電銷售熱潮被打回原形，加上各國快速升息，消費者荷包變得更薄，首當其衝的消費性電子市場因此大萎縮。「電腦業要繫好安全帶，努力拚完下半年，再談明年吧。」向來「神預言」的宏碁董事長陳俊聖，對於未來景氣看法很保守，而廣達董事長林百里更提醒同仁：「面對明年，就是保守、寧可再保守一點。」
「聯準會連續升息，烏俄戰爭打了半年，大家都看壞接下來的景氣。」資深分析師搖著頭說，加上歐洲受俄羅斯天然氣運送中斷衝擊，能源費大增，德國一家四口每月開銷就增加500歐元，更別說高通膨的美國，民生用品樣樣貴上一倍，高消費的筆電採購成為民眾刪減首選。「不少看壞景氣的企業也人事凍結、大砍科技支出，等於又澆了商用市場一盆冷水。更別說有些國家陷入債務危機，政府採購跟著急凍。」一家品牌商主管嘆氣說。
疫情熱銷潮 退燒反撲
根據TrendForce的最新預測，今年下半年筆電出貨量較上半年衰退，全年筆電出貨量下修到只剩1.91億台，比去年大減二成之多。「疫情前每年筆電出貨量都在1.6億台，這二年因為疫情，出貨爆量到2.4億台，等於成長五成以上，加上晶片缺料、運輸塞港問題導致業者超額預訂（overbooking），市場一旦反轉，原本想做好大賣的庫存，就形成海嘯反撲了。」分析師黃淑芬不諱言地說。
此外，全球航運恢復正常，通路從叫不到貨，變成瞬間全塞滿倉庫，讓華碩、宏碁以及代工五哥廣達、仁寶、和碩、緯創、英業達，第二季的庫存水位紛紛站上歷史高點。其中，廣達飆高至2543億元居冠，相較去年大漲55％；其次是華碩的2172億元，也大增五七％，「這波庫存調節潮恐要花快一年時間。」資策會產業情報研究所所長洪春暉說。
疫情紅利退潮，品牌廠紛紛調整訂單，又以惠普五度下修出貨量最激烈。日前英特爾發表第十三代處理器，過去新處理器亮相都代表將迎來換機潮，但今年包括惠普、戴爾、聯想與華碩，手中都還有一缸子的十一代處理器待消化，根本沒想到要引進十三代的新品。
供應鏈抬價 品牌自危
實難想像，過去二年宅經濟大爆發，筆電業者訂單多到來不及出貨，為了催貨、討料，林百里還親自致電拜託供應鏈老闆，陳俊聖則當著林百里的面公開討貨，假日還去高爾夫球場找上游業者追料；當時最大受益者面板雙虎，去年營收衝出七年來新高，友達董事長彭双浪更笑稱，是面板業20年來最風光的時刻。
但景氣反轉加上庫存海嘯來襲，供應鏈人人自危，讓品牌業者感觸很深，「以前缺料時，電話不接也找不到人，現在庫存一大堆，還打來問是否提早拉貨。」去年，陳俊聖率先對庫存問題示警，因部分零組件業者趁火打劫，以囤貨哄抬價格，種下庫存大亂的隱憂。
談到庫存問題，陳俊聖多次暗示，高庫存就有跌價風險，宏碁不想玩跌價損失的財務遊戲。他跳上第一線救援，希望降低損失，一方面針對上游供應鏈採取嚴格審核，確保庫存不再重複下單；一方面找來明星代言，衝高新產品線銷量，並將銷售主力從歐美移回亞太市場，回攻握有標案利基的商用市場。
至於第二季庫存超過宏碁三倍的品牌廠華碩，庫存多到要花半年才能賣完，日前遭外資不留情大砍目標價。董座施崇棠對內喊出年底前庫存水位至少要降低五百億元，也從八月起提早開戰促銷，今年四月上市的新品，售價已大砍三成求售。「第三季庫存下滑符合預期，年底前砍五百億庫存應可順利達成。」華碩高層透露。
品牌廠各顯神通清庫存，風暴也從品牌商往上延燒到製造商，儘管廣達、仁寶、緯創等代工廠，九月營收交出還不錯的成績單，但電子五哥仍個個喊苦，緯創直呼看不到第四季，仁寶則提早預告今年筆電出貨量年減二成，一家筆電代工廠財務長更直言：「以目前的庫存量來看，至少要花三季的時間才能消化。」
乘蘋果順風 鴻海衝高
台灣代工業唯二亮點，僅剩代工蘋果的鴻海與和碩，尤其是靠著蘋果iPhone 14系列大賣，又處於出貨期的鴻海，九月營收衝上8233億元，月增率高達83％，比去年12月的歷史次高7175億元更加亮眼。「鴻海比和碩早一個月出貨新機，營收衝最快，和碩十月會跟上，接下來蘋果新筆電也要出貨，廣達也會有不錯表現。」分析師觀察。
除了吃到蘋果甜頭的鴻海、和碩，上游的筆電代工、零件廠，如驅動IC廠聯詠、敦泰，類比IC廠茂達、致新，記憶體的南亞科、晶豪科等業者哀鴻遍野，護國神山台積電卻還能逆勢漲價，成為科技業的異數。「現在下游廠商都不拉貨，面板廠只好關產能，讓價格能先止穩，但上游的IC設計業者還得面對台積電的漲價，可算是最慘的一群。」資深半導體業者表示：「今年第一季以來，驅動IC已跌了一大段，需求很弱，讓價格繼續殺。景氣不好台積電還要漲價，死的就是IC設計廠商。」
日前市場傳出，台積電大客戶蘋果拒絕調漲明年的代工價，但IC業者們對本刊透露：「除了蘋果敢拒絕外，其他人根本不敢，因為台積電的品質就是比較好，像高通因為價格便宜找了三星代工，結果晶片不斷出現過熱、良率不好的問題，占有率反被聯發科超車，最後又回頭拜託台積電幫忙。」
神山消或長 看法各異
究竟這次筆電庫存海嘯會不會傷到台積電？「電子業應該上下游分開來看，這幾年快速成長的電動車和高速運算，也是台積電大幅成長的主要動能，但是台灣的下游品牌廠商（如華碩與宏碁）幾乎都沒有跟上電動車和高速運算的列車，因此，當筆電市場出現問題時，華碩和宏碁面臨很大的壓力，台積電受到的衝擊卻很小。」資深半導體分析師、聚芯資本管理合夥人陳慧明點出關鍵。
不過也有分析師看法迥異。知名半導體分析師陸行之日前就對台積電提出警告：「繼高速運算晶片客戶nVIDIA（輝達）承認第三季營收獲利不如預期後，另一大客戶超微終於下修第三季營收獲利指引，坦承季度虧損，不像有些公司還在硬撐。台積電三大客戶之一的超微財報爆雷，台積電第三季的法說會對明年的展望應該要保守，因為公司提出的財務指引對誠信的影響很大，否則投資人被坑以後，就會用腳投票。」
同樣受害的還有面板雙虎，群創結束連七季獲利榮景，今年第二季財報翻黑，累計庫存來到471億元。「當面板價格跌到現金成本之下，投入生產和銷售都是沒意義的事。」群創董座洪進揚證實，第二季群創產能利用率下修至少五成，第三季仍舊向下修正。「友達不做庫存，庫存金額在業界算低，但只要客戶有拉貨需求，友達可以提供最新鮮的貨給客戶。」彭双浪希望需求趕快回來，卻仍憂心升息和通膨進一步衝擊消費。
連續旺了二年的筆電大盛宴已回不去了，台廠供應鏈要如何面對高庫存與低需求的嚴冬苦日子，考驗各家老闆的智慧。
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