四、五月外資熱錢進到股市，主要鎖定的標的物即是大型權值，電子股尤其明顯。國票證券分析師孫嘉明表示，這波台幣升值的資金行情走到今（23）日，主要的權值股、大市值電子股，已經有踩煞車，在高檔震盪整理的味道，接下來應該會輪動到國內有土地的資產股。而第二季財報匯損很嚴重的大型壽險股、工具機族群則千萬別碰。
台幣在截稿前（23）日對美元已升值到30.023元，即將觸及2字頭。也讓以美元為主的外資，繼續策馬入林台股，五月以來，外資買最多的其中之一就是權值股王台積電（2330），孫嘉明說：「其實外資撒錢大買的就是跟AI相關的大型半導體股、電子股，像是廣達（2382）、鴻海（2317）、緯創（3231），以及做水冷散熱的奇鋐（3017），不過，這些股票都已經反彈差不多。」所以資金行情接下來預計會往基期低的AI中小型股擴散。
隨著第二季財報電子代工產業匯損情況出來，孫嘉明則認為，「外資會轉往有土地的資產股停泊，主要目的就是要保值。投資人可以跟著外資腳步走。對了，現在不管在哪一個時間點，大型壽險股、工具機股，這種一定會造成重大匯損的個股都不要碰。」
除了權值股外，華冠投顧分析師高閔漳判斷「市值大股也是外資偏愛的對象，股王信驊（5274）、股后世芯（3661），在比價效應下，應該還有肉。」他在YT更透露：「美國有點慘，是因為川普把美債的泡泡戳破了，美國一直有債務問題，也不斷擴大債務上限，過去都沒事，大家一直買單美債，就是看準美國經濟強、美元強，不擔心美元掉下來，會損傷到美債價值。但川普太棒了，只看眼前出超大於入超的赤字，頭痛醫頭、腳痛醫腳地祭出關稅外，竟然還改變了美元強這件事，讓美元變弱。」
美元持續疲弱，讓高閔漳觀察到：「過去美國股市跌、德國股市也會跌，但這波美元貶、美國資產縮水下，外資就跑去德國，德國股市最近創新高，跟美國股市脫了勾。而亞洲股市也出現這樣的趨勢，之後，熱錢持續灌進台灣股市後，不再密切連動的情況會更明顯。」
什麼時候是這波熱錢湧台股的結束期？孫嘉明認為：「七月很關鍵，要嘛出場空手、要嘛調節股票比例，因為九十天關稅協商到期；急單效應過了結算匯損；加上沒單沒美元收入下，就不用拋遠期匯率避險，這時遠期匯率和即時匯率將出現價差收斂，外資就會套利跑了。」
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