晶圓代工大廠台積電（2330）本週四（17日）將舉行線上法說，預期市場將關注「美國關稅對獲利的影響」及「台積美國廠進度」、「與英特爾（Intel）合資傳聞」等重點，作為研判產業景氣的風向球。不過，已不少外資在法說會前紛紛調降其目標價。
上周，雖美國總統川普同意多國暫緩 90 天實施「對等關稅」的空檔，不過晶片關稅話題也隨之浮現，不斷給予市場忐忑情緒。在這項不確定性紛擾下，多家美系外資考量台積電的長期毛利率恐怕承壓，展開目標價調降動作。
先前，滙豐證券基於台積電赴美加碼投資達 1,000億美元來分析，研判恐影響台積電長期毛利率，將合理價從 1,500元降為 1,400元，開啟了「降價第一槍」。
隨後，摩根士丹利（Morgan Stanley）將台積電從 1,388元小幅調整至 1,288元，但仍維持「優於大盤」評級。並表示，儘管因消費性電子產品需求衰退，整體晶圓代工需求今年恐衰退 2%，市場均關注台積電全年營收財測會否有變。並補述，考慮其客戶尚未下修需求預測，估台積電會讓客戶與自身在未來 90 天持續觀察需求動能，將維持全年營收成長財測（年增約 25%），但將納入部分關稅政策變動帶來的不確定性，最快要七月法說會才可能調整全年財測。
另外，高盛（Goldman Sachs）將台積目標價從 1,400元降至 1,200元，降幅達 14.2%。並指出，考慮地緣政治的不確定因素，加上下游的 ODM 廠 AI 伺服器機櫃供應恐受限，先下修了台積電今、明兩年 CoWoS 先進封裝出貨量、及預估營收及獲利，連帶下調目標價。但仍維持「買進」評等。
花旗環球（Citigroup）同樣地也將下修台積目標價自 1,400元下修至 1,050元，降幅達 25%。並提醒全球供應鏈中斷風險仍可能存在，而隨貿易緊張局勢升級，謹慎看待外部經濟因素，下修台積電今年至 2027 年之獲利預期，但仍維持「買進」評等。
半導體目前雖被列於美國「對等關稅」之豁免項目，但美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）表示，總統川普將對半導體展開新一輪國家安全貿易調查，屆時可能對晶片產業施加其他新關稅。此舉將攸關台灣半導體廠競爭態勢，值得留意。
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