長期研究歷史與投資的印和闐今(17日)在其個人臉書PO文指出,1977年初到1980年底,是人類史上升利率最快的時間,1977年1月時聯準會(Fed)利率約4.5%,到1980年底約20%。在這之中個股與指數表現如何?印和闐觀察福特(Ford)、IBM、通用電器(GE)三檔頗具代表性的公司,以及標準普爾500指數(S&P500)的股價與指數的變化,歸納出他的心得。
印和闐指出,福特汽車在1976年底是美國營收第四大的企業,當年營收240億美元,獲利3.22億美元,到1980年底,營收435億美元,獲利11.69億美元,營收增加到快兩倍,獲利變為3倍多,股價怎麼走?1977年初每股1.98美元,1980年底為每股0.81美元,股價跌掉6成。這是當年的高速成長股代表。
接下來,印和闐提到,IBM在1976年底是美國營收第七大的企業,當年營收144億美元,獲利19.9億美元,到1980年底,營收229億美元,獲利30.11億美元,營收增加到快8成,獲利增加為5成,股價怎麼走?1977年初每股16.43美元,1980年底為每股15.37美元,股價勉強算維持平盤。這是當年科技股的代表。
至於通用電器,印和闐表示,在1976年底是美國營收第九大的企業,當年營收134億美元,獲利5.81億美元,到1980年底,營收225億美元,獲利14.09億美元,營收增加到快8成,獲利變近3倍,股價怎麼走?1977年初每股8.47美元,1980年底為每股9.81美元,股價有小漲。這是當年製造業的代表。
至於指數呢?印和闐點出,標準普爾500指數在1977年1月是509.84點,1980年底是435.29點,升息見頂是1981年6月的20.5%,1年後的1982年7月,指數見低點321.06點,從此展開30多年的大多頭行情。
文章最後,印和闐歸納當年給的歷史教訓有四:(一)別跟聯準會對著幹(二)升息見頂後股票還要跌一陣子(三)升息期間玩掉比賠掉好(四)只要活著就有希望。由此看來,在聯準會升息循環尚未告一段落之間,投資人仍應保守操作為宜,除勿輕易嘗試摸底,更忌諱用融資進行操作,手上保留足夠的現金,方有機會參與下一次的財富重分配。