汽車產業開始失速　高本益比將下修

雖然貨幣面尚未有重大調整，但部分產業基本面已出現疲態。而這些產業在貨幣面轉為負面後，股價可能首當其衝面臨劇烈修正，例如汽車產業。

2015年是全球車廠豐收的一年，其中美國的汽車銷售量創下歷史新高的1,750萬輛，而中國車市也在同年創下了2,400萬輛的歷史新高記錄。能有這樣的成績，除了去年上半年的景氣尚未見到明顯降溫之外，下半年油價大跌也刺激了汽車銷售，更重要的是，主要國家為了提振經濟而祭出許多購車優惠政策。

以中國為例，中國國務院在去年9月針對排氣量1600c.c.以下的小型車輛，推出了購置稅減半政策，此讓中國汽車銷量得以寫下記錄。然而這樣的優惠政策像是施打類固醇，僅有短期的刺激效果，可能在今年底優惠到期前銷量上升，但預期明年效果將遞減。

不同於中國是由政府來刺激車市，美國則是由車商來推動銷售。根據J.D.Power分析，美國車商在過去1年採用了包括增加購車獎勵、延長汽車貸款期限、提高貸款等措施。然而，福特汽車執行長表示：「雖然給客戶獎勵提高，但美國汽車業卻遭遇瓶頸，今年下半年業績將不如上半年。」

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