13年前，2008年的9月15日，正是美國投資銀行雷曼兄弟申請破產保護的日子。而13年後的同一天，《彭博社》的一則報導提到，中國的住房與城鄉建設部在上週的會議中告訴銀行，恆大將無法償還9月20日到期的債務，也就是說，恆大將可能在中秋節過後就出現實質違約。
【達觀股市】恆大爆雷 衝擊中國消費與金融
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中國第二大地產商恆大近期傳出債務危機，今年以來，國際信評機構穆迪已經三次調降恆大的信用評等，而另一家信評機構惠譽，則是在近期將恆大信用風險調整至非常高，並表示恆大可能會違約。許多媒體報導，這很可能會是中國的雷曼時刻。
可能作法 有序解體退場
這則報導的內容目前還無法證實，但如果以中國政府去年所推出的一系列房地產相關政策來看，我認為，中國政府並不會輕易出手拯救恆大。中國近期推出的房地產政策，包括對房地產開發商祭出「三道紅線」財務數據管制、對銀行實施房地產貸款占業務比重限制、嚴查企業與消費貸款進入樓市等。
這些政策的目標是為了降低房地產行業的槓桿，並讓房地產市場降溫，而今年以來也確實逐漸出現成效。包括房地產開發商購置土地規模已放緩、居民中長期貸款增速也開始下滑。而恆大就是在這樣的政策方向之下，被迫去槓桿而面臨了債務危機。
從這樣的過程來看，恆大的債務危機可以說是中國政府政策下的產物，而這也是為什麼中國政府可能不會輕易出手拯救恆大的原因了。因為如果救了大到不能倒的恆大，那麼房地產的槓桿與投機風氣就會死灰復燃，前述的政策也就完全失去效果。
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