【達觀股市】日本央行引發市場震盪

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日本央行貨幣政策轉彎,全球資金將回流日圓,日圓由貶轉升。圖為日本央行行長黑田東彥。(東方IC)
日本央行貨幣政策轉彎,全球資金將回流日圓,日圓由貶轉升。圖為日本央行行長黑田東彥。(東方IC)
日本央行在上週二無預警宣布,將10年期公債殖利率曲線控制區間,由正負0.25%擴大至正負0.5%。消息一出,立刻在全球資本市場引發劇烈震盪。為什麼日本央行的政策方向,會牽動全球資本市場呢?

放寬區間 殖利率上升

所謂的殖利率曲線控制,是指央行為了將特定年期公債殖利率控制在一定數字,因此會無限制地買進或賣出公債。日本央行在2016年開始採行這樣的策略,並將10年期公債殖利率曲線目標設定為零。在那之後,日本經濟逐漸持穩,日本央行也漸放寬殖利率控制區間,在2021年3月將區間放寬為正負0.25%。
2022年一整年,全球資本市場圍繞著通貨膨脹、與各國央行的貨幣緊縮政策,這使各國政府公債殖利率出現大幅攀升。在這樣的背景下,日本10年期公債殖利率也來到了0.25%的目標利率上限,甚至多次在盤中突破了這個目標價格。
日本央行為了將殖利率維持在目標區間內,只能夠持續發行日圓收購日本公債,但這麼一來,就會讓日圓供給大幅增加,並讓日圓持續貶值。而這也是我們在過去這一年來持續看到的現象。

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