群益10年IG金融債ETF(00724B)經理人謝明志表示,近日矽谷銀行倒閉事件,原因在於升息環境下,新創公司尋求更高收益的投資商品,加上監管當局對加密幣交易所FTX的調查,引起矽谷銀行客戶不安,因而觸發擠兌潮。
「面對擠兌潮時,SVB 被迫出售210億美元的優質債券,但債券價值受 Fed升息影響大幅下跌,且這些債券尚未到期,拋售直接帶來18億美元的虧損,最終無力籌資,宣布倒閉。」謝明志分析,SVB銀行的客戶過於集中,原本就是風險較高的營運模式,加上SVB銀行持有至到期科目金融資產比重高達4成,遠高於一般商業與投資銀行業10%至20%的水準,一旦利率急升,加上存款流失需應付擠兌時,就必須賤賣資產,帳面虧損變成實際虧損。
謝明志說明,整體來看,此事件對美國銀行業基本面影響有限,尤其是客戶極為分散的全球化大型銀行(例如:美國六大銀行),但短期間內,市場風險偏好情緒仍受打壓,因此建議投資金融業,應以投資等級的大型龍頭公司為主,以利兼顧收益及波動。
國泰投信表示,大型銀行存款資金更加多樣化,大部份存款受到美國聯邦存款保險公司(FDIC)保障,擠兌風險小,美國大型銀行整體仍相對健康。至2022年第3季,金融部門槓桿水平從2008年金融危機期間的123%回落至75%,資產負債表質量無虞。
換言之,從不同規模銀行的資產負債表來看,小型商業銀行的流動性充裕度收緊較明顯,但美國大型銀行及本地商業銀行整體仍相對健康。加上美國財政部、聯準會、FDIC將於3月13日聯合宣布,銀行可抵押合格證券取得流動性,確保避免擠兌恐慌、流動性衝擊,初步判斷將不至於引發系統性風險。