還有，新台幣對人民幣匯價過去一個月也升值了2.4％，半年累積升值幅度高達6.6％，大家習慣的「乘以五」不再適用，匯率在2月下旬突破4.5（人民幣1元兌換新台幣4塊半）的關卡，剩下4.48元。
有專家解釋大陸台商在中國肥咖條款下資金回流，是新台幣劇烈升值原因，我們仔細觀察了各項指標，並且與銀行的交易員討論，結論是大陸台商資金回流趨勢存在，但是流量有限，真正拉抬新台幣匯率的就是熱錢，而且是歐美對沖基金的熱錢。跟台灣難兄難弟的是韓國，韓國沒有彭淮南把關，韓元這波升值的幅度跟台灣比肩齊行，股價指數也跟台股漲跌亦步亦趨，匯入的熱錢短暫停泊股市，維持小紅的格局，標準的熱錢炒匯的模式。
央行雖然沒有公布外匯市場每日熱錢進出的比重，但是我們從外資淨匯入的趨勢可以看出，最近半年新台幣的匯率升貶，躲在外資身分背後的熱錢是主要波動的力量，今年元月外資淨匯入28.96億美元，春節後的2月3日更出現當日匯入19.26億美元的天文數字，2月17日又出現單日第二高峰7.47億美元，強勁的外資匯入動能快速拉抬了新台幣匯率。但是我們如果拉長時間，今年1、2月的匯入，其實是去年第四季淨匯出71.49億美元（平均每月24億美元）的反彈，熱錢匯出與匯入規模變大、速度加快，造成匯價劇烈波動，他們的目的是炒匯，無意拉抬股票，也必然對正常的進出口貿易造成干擾。
總金額高達2兆美元的總體經濟對沖基金（Macro funds）是總體經濟安定的最大威脅，彭淮南過去強力防堵熱錢，但是隨著他的任期即將在明年屆滿，加上炒匯對沖基金的規模越來越強，最近半年的彭淮南防線似乎有所鬆動，一向躲在「二線」的新台幣在過去二個月躍升為全球最強的貨幣，不是好徵兆。
我們對於投資人的建議還是「謹慎」二字，不要被震盪的短線利潤迷惑，多看少做，降低槓桿、短進短出、持盈保泰，至於蔡英文政府則應該要張大眼睛，對熱錢動態提高警覺，協助彭淮南守好新台幣防線，減少熱錢的負面衝擊，避免中小企業與菜籃族淪為熱錢炒匯的波臣。
